5月20日，2011年期货市场服务实体经济30人论坛在北京召开。本次论坛由郑州商品交易所主办，研讨期货市场服务实体经济的功能与实践，不断提高期货市场服务实体经济的层次和能力，凝聚社会各方对发展期货市场的共识。

　　中棉集团副总裁王万翔

　　中棉集团副总裁王万翔做了题为“期货市场促进国企做强”的演讲。

　　以下为王万翔的演讲实录：

　　王万翔：大家下午好！很高兴、也很荣幸来到这次论坛和大家交流，中棉集团是从事棉花产业的一家专业性公司。自从2004年6月1日，棉花期货在郑商所上市开始，我们也进入了期货市场，棉花期货的铺垫对传统棉花流通企业的经营来讲是经营模式上可以说是一种范式的转变，对我们经营方式和工作水平都提出了新的要求，在参与期货交易当中我们是不断的摸索，经营当中不断优化经营理念，使企业不断发展壮大。

　　下面，我从我们企业的角度来谈一谈期货市场促进企业做强的几点具体认识。

　　第一，期货市场为企业套期保值提供了平台，使企业的风险防控体系更加完善。

　　03、04年的时候，国内棉价从1万2上到1万9千多，后来又急转下跌，到1万1500，当时波动很大，使很多棉纺企业都濒临破产，很多企业都尝到了没法转移价格波动风险的情况。棉花期货的推出，为这些企业规避价格风险提供了平台。虽然近几年现货市场价格在国际层面多种复杂因素的影响下，也出现了当年那样的巨大价格波动，但很多涉棉企业，在价格动荡的市场环境中仍然能够平稳的运行。现在纺织企业甚至有一些停产，这种情况下，现在有了期货市场就很简单了，什么时候现货不好买了就停产，很方便的风险管理工具。

　　第二，期货市场的价格发现作用与技术性趋势，为涉棉企业提供新的市场分析方法。期货价格是商品未来的供需与货币因素的集中体现，涵盖了商品价格最重要的因素，期货价格体现的是未来走势，现货价格体现的是当前情况，两者反映的是不同情况。期货价格技术走势正是期货市场价格发现价格的集中体现，这个在棉花期货市场率先形成了一定上涨的趋势，当时形成了国外价格比较低，本国企业低价卖棉，锁定了低价的成本，保证了纺织生产的供应；后来国内现货价格涨上去之后，涨到3万3千多以后，纺织企业很难消化，在今年春节以后价格在3万3、4千这块儿停滞着；而这时候国外美元期货还在不断的创新高，开始有下降的苗头。我们觉得通过这个操作我们看到了郑商所价格发现功能，为我们提供了经营上的指引，对我们规避风险起到非常重要的作用，为我们提供了一种新的分析方法。

　　第三，期货市场的标准化有助于行业规范和产品质量的提高。交割仓单的标准化树立了行业的标杆，棉花期货上市后，我们就要求按照舱单标准化进行运作，结果产品质量不断提高，国家纺织行业不断进步。

　　第四，期货市场增加了扩大企业经营规模，提高企业整体效益的途径和办法。中棉集团作为传统的贸易型企业，最主要的工作就是做一些农产品贸易，每年在固定时期内进行加工，而在一年时间内销售完毕，这个过程中，价格波动对企业的影响决定了企业当年的经营成败，具有很大的不确定性。在棉花期货上市之前，面临着瞬息万变的市场价格，我们也只能冒很大的风险，在收获季节采购棉花，加工后除了直接销售和预收给单位，其余大部分棉花储存起来，如果遇到不好的年份可能损失很大。棉花期货上市以后，能够利用期货市场良好的流动性，及时锁定收购与销售成本，从而可以放开手脚，收购采购棉花，在风险可控的条件下扩大经营规模；如果没有期货市场，没有棉花期货，盲目扩大经营规模风险是非常大的。去年我们根据自己公司基层网点的调查数据发现，国内部分地区受灾，导致棉花减产，销售殆尽，纺织订单迅速提升，国内面临着潜在的巨大的供需问题。全球棉花自2009年以来总量减少，提供不足，导致库存回收率解决35.5%，创了20年来的新低。虽然出现短缺，籽棉价格大幅度上涨，籽棉收购价与收购价都到了历史新高的情况；但由于我们已经锁定了收购成本，因此在收购工作中较好的控制了集团的收购成本。

　　今年春节以后，集团公司调研分析，纺织企业已难以承受过高的棉价，这个刚才也讲了。将一部分库存棉卖出，通过这次套期保值操作，我们深刻的体会到，期货市场的高流动性能为广大棉花企业提供多次的套期保值机会，如果善加把握，就可以大大提高企业整体效益。

　　第五，棉花期货市场建立全国定点仓库，奠定了我们现货方面的基础。期货上市以后，我们非常重视期货仓单的工作，通过在现货市场订销订购，在期货市场双向操作，节约大量的物流和仓储资源，在年度销售量等方面都有一定的提升。

　　第六，郑棉期货的定价与国际棉花定价方式实现了真正的对接，推进企业经营方式向国际化、现代化迈进，促进企业管理水平的提高。期货市场是金融市场，金融定价是国际市场最普遍的定价方式，重视金融定价的研究是现代流通企业立足的基础。目前国际市场上大宗商品进出口定价基本上都是参考期货价格走势，近几年随着期货市场影响力的扩大，我国棉花进口定价很多也采用这种定价方式，参照期货价格定价。国内外的定价方式趋于一致，因此，对商品价格的分析不仅重视基础供需分析，也应重视期货市场技术性分析，对套期保值的理解也成为企业新的课题，这对于传统流通企业是一个新的要求。

　　进入期货市场后，棉花研发供求状况，市场分析及信息经营受到各单位的广泛重视和应用，信息工作、市场研究工作、计划工作水平有了很大的提高，七年来，中棉集团在期货市场实际运作效果比较好，随着规模的扩大，保值量不断增加，套期保值水平也在不断提高。我们利用期货市场规避价格、规避风险，提前发现价格趋势，成功实现了自己收购加工的棉花，采购的进口棉的套期保值，促进了企业的稳定和发展，增强了企业的核心竞争力，确保了战略目标的实现，去年实现销售进入100多亿元，已经逐渐成长为一家在全球业内享有声誉和实力的企业。实现这些目标，期货市场起了很大的作用。

　　综上所述，期货为涉棉企业提供了套期保值机会和新的流通手段，使企业的风险管理体系更加完善，增加了扩大企业经营规模，提高企业整体效益的办法。它的上市与规范运行，不仅完善了棉花的市场经营机制，对于企业自身的管理来说，商品定价权转化为金融定价，提高了企业金融的层次，促进了大型流通企业的发展，期货的价格发现功能为涉棉企业提供了一种新的市场分析方法，营造了公开透明的市场机制和分布合理的定点交割仓库，也为涉棉企业提供了更广阔的生存空间。所有这些都促进了我们企业做大做强。