展望下半年，2011/12年度棉花供给压力将延续至2012/13年度，庞大的库存将对中长期棉价造成较大压制，纺织业需求复苏迟缓，进口棉加剧现货市场供应压力，国家收储政策可能暂时提振新棉价格，但国储轮库及抛储仍对棉价构成潜在压制，预计下半年郑棉期价反弹空间受限，整体呈现弱势运行格局，郑棉期价将主要处于17000-21000区间波动。