郑棉今日减仓上行，主力1109合约收盘报每吨30540元，较昨日结算价上涨1125元/吨，涨幅3.82%；主力合约出现了量仓齐减的情况，全天主力成交162万手，减少62万手，持仓减少1.3万手，为34万手。在持仓量没有增加的情况下，本次上涨的持续性存疑，上涨幅度可能较为有限。

　　今日国内现货价格基本稳定，国内主要纺织企业的3级皮棉收购价为29000元/吨。全国棉花(30540,1125.00,3.82%)交易市场的撮合交易1105合约今日收盘价为30385元/吨，略低于郑棉期货1105合约的收盘价30795元/吨，价差基本合理。

　　新棉上市前国内高等级棉花库存有限。根据中国棉花信息网的调查，2月份我国棉花商业库存为339万吨，低于1月份的357万吨，也低于去年同期的351万吨。根据笔者调研了解到的情况，目前纺织企业的库存大部分在2个月以内，未来5、6月份仍可能面临青黄不接的局面。同时，下游坯布企业的棉纱库存也较为有限，随时可能产生新一轮的棉纱采购需求。这样，前期的棉花价格下跌，实际给下游企业带来了低位买入的机会。

　　另一方面，在日本地震及核危机渐趋平静后，国内仍可能出台调控物价的货币政策和行业调控政策，棉花价格大幅上涨的压力较大。根据笔者的调研，下游纺织、坯布企业最高可以承受的棉花价格在32000元左右。对应期货主力合约来说，33000元是较强的阻力位。

　　综合看来，在宏观政策面、基本面没有重大改变的情况下，郑棉下周有望在28000元到33000元之间震荡，积极的投资者可以高抛低吸操作，保守的投资者可以持币观望。