【外盘评论】

　　上周美棉走势综述

　　美棉期价上周呈冲高回落走势，ICE棉12月合约最高价77.49美分/磅，最低价73.3美分磅，上周五收盘于75.21美分/磅，较上上周上涨1.91美分/磅。

　　上周受周边市场普涨影响，美棉冲高至77美分/磅上方，但随后受中国传言抛储及生产商抛售影响，美棉期价有所回落。总体处于71.5——77.5美分/磅之间区间振荡运行。

　　[交易策略与操作建议] 行情一周回顾及评述 操作策略建议

　　棉花 上周郑棉主力1301合约呈冲高回落走势，成交量和持仓量均维持低迷水平。市场在冲击前期高点 19685元/吨时并未有效突破，KDJ技术指标出现有向下交叉，且D值2周以来均位于80以下，说明市场的反弹乏力。下周关注60日均线能否得到支撑，若失守则将进一步下调并回补8月3日的向上跳空缺口18890元/吨。19000-19800区间运行，短线逢高抛空为主，中线暂时观望。

　　一、棉花期现走势

　　截至8月24日当周，国内棉花现货价格继续小幅上涨。24日中国棉花价格指数328级(CC Index) 报18460吨；较上周上涨43元/吨；229级报19450元/吨，较上周上涨8元/吨；527级报16105元/吨，较上周上涨39元/吨。

　　二、库存走势

　　截至8月24日，郑交所棉花注册仓单为1638张，较上周减少169张，有效预报13张。(每张对应棉花40吨左右)

　　《市场资讯观点》

　　1、棉花进入产量形成关键期 部分棉区开始零星采摘

　　目前，全国大部棉花处于铃期，是产量形成的关键阶段。新疆棉区天气持续良好，棉花长势正常。内地棉区强降雨天气过程结束，前期受影响地区的棉花长势逐步恢复，气象条件总体有利于裂铃吐絮。在收储政策的支撑下，国内棉花期现货价格继续稳步回升。截止7月底，本年度棉花进口数量已经超过500万吨，再创历史新高。

　　8月中旬，全国大部棉花进入结铃期，部分已开始吐絮。目前台风对东部棉区的影响已经结束，前期受强降雨影响的河北、山东、安徽等地棉花正在逐渐恢复。近日内地棉区虽仍有降雨，但雨量不大，未出现连续多日阴雨天气，周末大部天气转晴，光照、温度较为适宜棉花的正常生长、裂铃吐絮。新疆棉区天气持续良好，光热条件有利于棉花发育成长，降雨以阵性为主，对缓解部分棉田的旱情较为有利。

　　2、世界农业前景局：全球棉花市场将继续保持较大供应

　　近日，世界农业前景局(WAOB)公布了2012年8月份的棉花供需估计。

　　美国2012/2013棉季的棉花供需估计同上月相比，包括产量和最终库存都有所上升。产量上升了65.1万包，达到1770万包，升幅接近4%。根据美国农业部(USDA)的第一次作物调查，美国国内的棉花用量保持不变。

　　据预测，美国的棉花出口仍然达到1210万包，最终库存目前预测达到550万包，大约相当于总用量的35%。

　　2012/2013年度全球棉花市场将继续保持较大供应量和最终库存。与最初库存相比，我国最终库存上升接近200万包，这是2011/2012年度调整的结果。在2011/2012年度，我国的棉花进口量增长，消费量削减。同时，我国的高库存量被澳大利亚、马来西亚、巴基斯坦和其他国家的低最初库存所抵消，

　　所以全球的净库存增长为110万包。

　　3、北疆棉企开秤在即 仓储库加快扩容

　　8月20日，2012年度棉花临时收储政策宣贯及业务流程培训(第七期)在新疆石河子召开，与会的400型加工企业对新年度的收储工作有了进一步的准备。

　　据了解，目前新疆北疆地区准备交储的企业已完成机器检修、资金筹备等工作，当地已零星采摘，预计8月底到

　　9月上旬开秤收购，9月上中旬开机生产。兵团企业为了保护棉农利益，预计收购价在8.0-8.5元/公斤之间，而多数棉企为了规避风险初步预计开秤收购价在7.5-7.8元/公斤，但这要根据当地指导价进行调节，预计指导价将于8月下旬出台。从不同企业的生产规模情况看，预计交储量在2000-70000吨不等，部分师团交储量预计超过15万吨，但这要参看新棉生长、收获的具体情况。当地大部分棉企预计生产量的100%用于交储，经检验不合格退回的10%用于现货交易，少数企业今年第一次参加交储，预计生产量的60%-70%用于交储，剩余20%-30%用于现货交易或自行纺纱，但要依据收购的情况及市场行情最终定夺，如果市场行情持续低迷，企业会选择尽量全部交储。据悉，当地棉企直接与棉农接触，不通过棉花经纪人收购棉花，这样减少了中间环节的利益流失，使棉农得到利益最大化。另据了解，为了缓解仓储库紧张的问题，北疆在建仓储库预计明年3月份投入使用，届时将扩大库容50万吨以上。

　　新年度交储对棉企提出了更高的要求，各棉企及仓储库承诺一定做到国家规定要求，按时、按量、按质完成新年度交储工作，个别企业对于收储过程中的崩包、炸包问题提出了建议，对于仓储库的储存提出了希望。

　　4、发改委考虑9月投放国家棉花储备 计划抛储100万吨

　　两位消息人士表示，国家发改委近期已下发额外的40万吨进口棉花配额，以纾解纺织企业成本压力。

　　据路透社援引其中一位消息人士的话说，中国今年已发放了240万吨棉花配额，但前期大量的进口棉花已经用完了这些配额，目前积压在青岛等到港的进口棉花没有配额而无法通关，而市面上的配额价格已经炒到了罕见的4000元/吨。这令本已艰难的纺织业雪上加霜。

　　另一位消息人士表示，国家发改委考虑9月投放国家棉花储备，目前正在调研，计划是抛储100万吨国库棉左右，包括2008年收购陈棉30万吨和2011年新储棉70万吨，以增加市场供给，同时为今年新棉腾出库容。

　　5、新疆棉花年产量有望超320万吨占全国产量半壁

　　在经历了冰雹、低温等恶劣天气的侵扰后，中国最大的棉区新疆仍将迎来丰产丰收年，今年棉花总产量有望超过320万吨，预计占中国棉花总产量的49%。

　　新疆维吾尔自治区发展和改革委员会23日公布的调查测算数据显示，尽管频遭灾害天气，棉花单产比去年有所降低，但2012年新疆棉花总产量预计仍将达到或超过320万吨，较上年至少增加11.1万吨，增幅超过3.59%。

　　新疆是中国最大的棉花产区，截至2011年，新疆已连续19年实现棉花面积、单产、总产和调出量中国第一。2012年，新疆棉花播种面积2470万亩，较去年实际增加66万亩。

　　然而，受全球经济复苏乏力、欧债危机持续蔓延及中国投资增速放缓的复杂经济环境影响，今年棉花市场面临着前所未有的风险和考验。

　　为应对严峻的市场形势，中国相关部门已开始部署新一轮的棉花收储工作。自治区也要求各地各部门采取有效措施，切实做好新年度的棉花生产、收购、加工和储运工作，重点加强棉花质量和市场监管。为了确保天山南北各族棉农利益，自治区要求各地各部门督促帮助棉花经营企业筹措收购资金，支持企业“敞开”收购。