3月5日印度宣布禁止出口棉花，但国内市场反应平淡，整体延续跌势。4月30日，印度再度宣称取消出口禁令。印度棉花出口政策反复，对国内市场有何影响，成为市场关注的焦点。

　　自印度颁布出口禁令后，印度政府已停止发放新的棉花出口许可。3月2日前注册的棉花合约被批准在5月7日前出口。因此，本市场年度印度已经签约出口棉花1150万包（170公斤/包），超出此前印度纺织协会预估的840万包。

　　印度政府预估本市场年度棉花产量达3470万包，而此前棉花产量预估为3450万包。印度常年的棉花需求量大约为2520万包。然而，4月30日印度将全面解除棉花出口禁令，并且没有配额限制。此举暗示印度本年度棉花需求严重不足，本年度棉花消费量将远低于2320万包。

　　同时，印度为稳定国内棉价，印度国有棉花公司将在2012/2013年度印度新棉上市前收购250万包（42.5万吨），作为储备之用。加上之前推行的棉花出口禁令，印度政府内外政策齐施，以求稳定其国内棉价，同时满足其纺织用棉需求。

　　印度3月5日宣布禁止所有印度棉花出口后，中国棉花进口已经转向了美国、西非、澳大利亚等市场，在国际棉价陷入低谷的情况下，印度限制出口对市场影响有限。而4月30日印度宣布取消出口禁令后，国际市场棉花供应增加，价格压力再度攀升。

　　从目前进出口进度来看，美印均超出年度的预期出口计划，而国内截至3月份完成年度预期进口量的70.5％。印度棉占国内进口的比例高达44％，而美棉进口比例从往年的33％降至18％。在印度放开出口政策情况下，预计本年度国内仍可进口印度棉近60万吨。

　　印度放开出口后，对国际棉花贸易市场形成较大的价格压力，国内配额发放数量将成为决定国内棉价下方空间的关键因素。然而，2012年收储政策托底棉价，如果11月合约低于20400元/吨，那么将带来套利机会。照此计算，在排除不确定性因素的情况下，9月主力合约难以跌破20000元/吨。