我国PX现货市场基本发展情况和PX期货交割业务如何？PX—PTA—聚酯产业链有什么发展动态？聚酯产业链品种期货和期权服务产业的实际情况怎么样？郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）近日在浙江宁波举办了PX（对二甲苯）期货分析师培训活动，就以上内容进行了讲解。

　　PX是化纤工业的一种核心原料。我国PX几乎全部用于生产PTA（精对苯二甲酸）。PTA则是生产聚酯产品的关键原料，用于生产涤纶、聚酯瓶片和聚酯薄膜。

　　来自中国化学纤维工业协会的统计数据显示，2023年，我国化纤产量为6872万吨，同比增长8.5%。其中，聚酯涤纶产量为5702万吨，同比增长8.7%。

　　“我国PX产能占亚洲PX总产能的55%，全球70%以上的PX消费在我国。2018年我国PX进口量为1590万吨，进口依存度为59%。近年来，随着我国迎来PX投产高峰，进口市场逐步被动挤出。2023年，我国的PX进口量降至910万吨，进口依存度为22%。”隆众资讯聚酯产业链资深分析师张雪松分析指出，目前，国内PX效益整体处于高位，企业生产意愿强，市场呈现出“供应大、库存高”等特点。同时，由于PX大规模产能投产已经进入尾声，预计未来国内PX需求量依然较大。

　　PX期货及期权于2023年9月在郑商所上市，与PTA、短纤等期货品种形成有效联动，进一步丰富了聚酯产业链衍生品类型，为聚酯产业链企业提供了更加多元化的风险管理工具。

　　荣盛石化股份有限公司的PX年产能合计为1060万吨，是全球领先的PX生产企业，其中，控股的浙石化的PX年产能为900万吨，中金石化的PX年产能为160万吨。公司积极使用PX、PTA期货等，更好地管理风险，优化经营效益。

　　恒逸石化股份有限公司（以下简称“恒逸石化”）主营产品包括PX、成品油、PTA、聚酯纤维、聚酯瓶片等，积极开展原油、PX、PTA、乙二醇等产品的套期保值业务。根据其公告，恒逸石化2024年开展商品套期保值业务的保证金额预计为15亿元。

　　恒逸石化相关负责人表示，公司开展商品套期保值业务，有助于规避相关商品价格发生较大波动对公司经营业绩造成冲击，锁定公司产品-原料价差，稳定经营利润，进行风险控制，增加价格风险控制手段，促进业务发展。

　　“随着PX期货的上市，PX—PTA—聚酯产业链逐步完善，如何灵活运用化工类期货、期权工具，成为聚酯产业链上下游企业面临的重要课题。”江阴市金桥化工有限公司聚酯部经理袁海娟表示，随着国内PX上下游产能持续释放和扩张，我国已成为全球最大的“PX—PTA—聚酯”产业链产品的生产国和消费市场。PX期货及期权上市后，延长了聚酯产业链套期保值的链条，提高了套保的完整性，有利于聚酯产业平稳发展、规避经营风险。

　　“PX期货上市后，很快就成为市场热点品种，产业企业的参与热情很高。”物产中大期货有限公司研究院院长助理谢雯表示，“PX产业链一体化程度很高，上游原料供应与下游产品销售高度集中。郑商所举办专业的培训活动，所讲的内容详实、案例鲜活实用，能帮助大家了解当前的市场运行态势与供需存状况、实货交割需要关注的重点环节，有助于搭建完整的投研体系，掌握产业服务路径。”

　　据介绍，当前PX期货交易策略丰富多样，出现了内外盘跨市场套利，期现货基差套利，原料成本、库存成本、销售价格套保和PXN、PTA加工利润套保等多种形式。已有部分贸易商以PX期货为价格基准，在此基础上加升贴水点价达成的PX人民币内贸交易，PX期货价格正逐渐被市场接受与认可。
　　
　　“PX连接石化与聚酯行业。PTA和PX具有较强的价格联动性，特别是PTA期现货市场已结合得十分紧密，PX价格走势也十分平稳。PX期货上市半年来，与现货价格、PTA价格相关系数分别为0.91和0.95。”袁海娟说。

　　据郑商所相关负责人介绍，目前，我国12家PX生产企业中有9家已申请成为PX交割厂库。聚酯产业链企业广泛参与PX期货交易，通过期现结合，开展风险管理。实际参与PX期货的上游生产企业涉及的产能占比约为50%，参与的消费企业涉及的产能占比为75%。未来，随着PX期货市场规模不断成长，以及产业企业参与程度的进一步提高，PX期货市场值得期待。郑商所将持续提供系统、全面的品种期现知识培训，提高产业服务水平。