一家之言:弱势格局确立,聚丙烯价格或继续寻底
发表时间:2018-11-22    作者:金石期货  发表评论()

  国庆节之后,受原油价格大幅下挫导致的成本塌陷以及供需失衡的影响, 聚丙烯期货呈现单边下跌走势,累计跌幅达到13.97%。技术上来看,主力1901合约跌破了前期的支撑位,将继续向下寻底。

  外部环境不佳

  本周,受中美经贸摩擦再起波澜的影响,大宗商品重拾跌势。在美国中期大选之前,特朗普为了缓和中美关系营造良好的大选氛围,一度和中国就贸易问题达成初步协议,市场对中美经贸摩擦的担忧缓和。但是,目前,美国商务部正在对关键技术和相关产品出口管制框架征求意见,这被视为加征关税的升级。受此影响,市场对经贸摩擦再起的担忧升温,股票和商品都承压下行。

  此外,由于市场下调明年全球原油需求预期,并且美国对八个国家和地区给出临时进口伊朗原油豁免权,此前市场对原油供不应求的判断被证伪,原油价格持续走弱。

  随着原油价格的下行,各产油国承受的压力加大。近期,OPEC表态,计划开始新一轮减产,从而支撑原油价格。不过,俄罗斯表示,会对当前全球原油的供需状况进行评估后再做决定。OPEC和俄罗斯的步调不一致导致原油减产进度缓慢,市场信心受挫,原油市场延续弱势格局。

  基本面呈中性

  上游原油和甲醇的跌幅大于聚丙烯,虽然聚丙烯价格走弱,但生产利润仍然处于相对高位。现阶段,油制聚丙烯的利润在2000元/吨左右,煤制利润在3500元/吨左右,企业生产积极性较高。10月检修的装置计划在11月底集中复产,近期的检修也以临时停车为主,因此后期聚丙烯供应会进一步增加。

  与供应增加相对,需求呈现稳中向好态势。塑编方面,虽然受聚丙烯价格持续下跌的影响,企业并未大量采购,但目前交投氛围尚可,订单连续并且在量上有增加的迹象。共聚注塑方面,装置开工负荷攀升,采购积极性提高。虽然市场供应增加,但需求向好,聚丙烯供需面呈中性。

  另外,目前华东地区的库存大致在3.28万吨,较10月中旬下降近一半,去库存进程明显加快。低库存引发的补库行为将对聚丙烯价格形成一定支撑。

  后市预测

  需求向好对冲了供应增加的利空效应,考虑到目前库存偏低,聚丙烯基本面对价格的驱动仍是向上的。不过,近期宏观局势不稳,原油市场由于减产推迟也重回下跌通道,加之技术层面弱势格局确立,聚丙烯价格或继续寻底。操作上,短期空单为宜,中长线则需等待做多机会。

稿件来源:和讯网
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