期货行情回顾：

　　棉花期货周五结束三天连跌收升，受助于投资者买盘，因外围市场走强提振此间市场。国内棉花1205合约周一早盘受外盘止跌反弹影响开盘受月均线支撑，开盘后走势震荡调整，日内小幅震荡上涨，尾盘收盘受5日均线压制，收于21675。

　　重要影响因素分析

　　全球股市大涨，美元下挫，之前美联储主席贝南克的讲话为该国推出更多经济刺激举措敞开大门。贝南克周五没有暗示采取更多具体措施以提振经济，并称美联储9月会议将从一天增至两日，以考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。下半年，QE3不会被推出的疑虑，将制约商品的上涨高度。

　　下游纺织方面，受到债务危机影响，许多发达国家的经济增长形势更加悲观，前景渺茫的宏观经济形势所导致的经济不确定性将使2011/12年度的棉花需求面临增长乏力的局面。目前国内部分棉区已经有棉花零星上市了，包括了新疆部分地区和湖北天门地区。

　　现货市场上，8月29日中国棉花价格指数（328）为19227元/吨，上涨68元/吨。8月26日进口棉花价格指数（FCIndex S）为128.32美分/磅，下跌0.76美分；折1%关税21055元/吨，下跌123元；折滑准税21492元/吨，下跌123元。

　　技术分析及操作建议

　　技术方面，郑棉1205今微幅高开后下探，最低21590，在21500强支撑下，窄幅震荡，并在盘中向上突破，最高21750，之后回落震荡，MACD红柱放大，RSI回落到50处反弹，5日和10日均线共同上破20日均线，整体来看，郑棉依旧处于抗跌缓慢反弹中。国家收储机制已如期启动，但快速大涨不符合中棉储利益，缓慢反弹料成为郑棉近期主旋律，且在重心不断提高之中，郑棉上涨也要不断接受考验。