期货行情回顾

　　ICE棉花期货周三收低，技术面因素刺激投资人卖盘，但市场本周守在近期低点上方，ICE12月棉花期约收跌0.25美分，报每磅1.0499美元，盘中交投区间介于1.0461-1.09美元。郑棉1205合约周四整体弱势，开盘于上一交易日收盘价附近，日内小幅震荡弱势调整，尾盘收于21800。

　　重要影响因素分析

　　近期，棉花与涤纶短纤的价差已缩小至年内最低水平，下游用户采购皮棉的兴趣可能再次被激发。但从最新公布的出口数据来看，棉花下游的出口形势没有看到根本好转的迹象。因此尽管棉花期货价格短期出现上涨态势，22400元以上价格还需要明确的信息刺激，否则将再度跌至21200元/吨附近。

　　国内方面，国内棉花市场部分地区棉花价格稳中略涨，棉企准备交储。受现货市场价格远远低于19800元/吨国家收储价格和棉企库存减少的影响，当地现货成交数量有所上升。另悉，眼下纺企原料库存已降至最低水平，有补库需求，鉴于经营状况未见好转，采购难以放量，因此棉价上涨动能不足。

　　现货市场上，8月25日中国棉花价格指数（328）为19132元/吨，上涨39元/吨。8月24日进口棉花价格指数（FCIndex S）为129.77美分/磅，下跌0.99美分；折1%关税21290元/吨，下跌161元；折滑准税21726元/吨，下跌159元。

　　技术分析及操作建议

　　技术来看，今日1205郑棉小幅高开，盘中价格震荡，持仓继续增加。棉花昨日下午持仓增加12万多手，价格也因此上涨，回到前期震荡区间；今日走势继续震荡，在下游需求为出现恢复之前，整体趋势仍未转向多头。棉花周三下午拉升太过急速，下方支撑25000附近有待回踩确认，操作上建议已有多单继续持有，未有持仓的可在25000附近多单介入，设好止损。