今日郑棉期货震荡下行，主力1201合约继续走低，收盘报每吨23370元，较昨天结算价每吨下跌535元，跌幅2.24%。全天成交119万手，增加18万手，持仓35万手，增加1.4万手。郑棉期货价格已经接近前期密集成交区，技术上可能有所反复，稳健的投资者仍以谨慎观望为主。

　　近期国际国内的宏观经济环境值得投资者关注。今天凌晨，美联储会议结束后，主席贝南克就美国经济和货币政策进行了说明。从其表态来看，美联储未来一段时间内的政策较为中性，一方面短时间不会推出第三轮量化宽松政策，但在有必要的情况下，美联储仍将采取各种措施来刺激经济。从国内来看，股票市场今日放量上攻，技术上形态上有触底反弹的可能，短期金融市场可能吹来暖风。

　　从棉花自身基本面来看，今年整体缺口依然存在，纺织企业的棉花库存较低。根据中国棉花信息网的调查，截止到5月份，国内棉花商业库存总量为219万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），较上月底的256万吨减少37万吨，较去年同期的246万吨，减少了27万吨。全国进入纺织企业的工业库存总量为101.83万吨，较上月减少11.95万吨，较去年同期的131万吨，减少了22.7万吨。

　　自今年3月份以来，郑棉期货价格持续走低，其中最主要的原因是纺织企业棉纱库存压力大，企业对后市信心不足。纺织服装行业在秋季仍有一波消费旺季。目前下游坯布、面料企业的库存普遍较低，随着信心的恢复，在7、8月份部分企业仍有补充库存的需要。从这个意义上讲，未来棉花期货价格下行空间或较为有限。

　　棉花价格在经历了大起大落以后，市场各方求稳意愿较强，在多空因素共同作用下，或继续维持区间震荡的格局，较难产生大级别的趋势性行情，投资者观望为主。