见惊雷：复旦大学毕业，上海中期研究发展部研究员，中国第一纺织网特约分析师。

　　长期致力于棉花品种研究分析，准确预判了2010年棉花牛市，有实盘操作经验；专注于利用期货工具为企业客户和机构客户提供风险管理与投资策略服务。

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　　郑棉期货今日继续震荡整理，主力1109合约收盘报每吨25150元，较昨日结算价上涨了下跌了235元，跌幅0.93%。主力合约成交238万手，较昨天增加26万手，持仓量增加近7000手，为46万手。郑棉近期反弹力度较弱，主力09合约始终未能填补25805元的缺口位置，显示缺口压力较大。但考虑到现货市场近期有回暖迹象，郑棉或将维持上下两难的震荡格局，震荡区间大致在每吨24500元到25800元之间。操作上，投资者多看少动，耐心等待后市的突破。

　　今日国内棉花现货价格较为平稳，市场成交较清淡。今日中国棉花价格指数（CC Index）24561点跌45点。据了解，目前山东等地区下游询价增加，部分加工厂重新收购籽棉加工。大型纺企棉纱报价跌势趋缓，近期已少有公开大幅降价消息。当前普梳机织C32S成交已在31000元/吨左右。就整个产业链说，除了棉纱库存较高外，目前纺织企业棉花库存、下游的棉布、面料库存都较小，仅够维持量。目前纺织行业面临的不是需求问题，主要是前期价格过高以后，导致大家信心不足，担心高价接货造成亏损。

　　近来原油、黄金、白银等大宗商品波动巨大，投资者较为担心商品市场的系统性风险。从美棉来看，目前仍处于震荡下跌趋势中，但7月合约近期持续反弹，隔夜市场上涨3.11%，收盘报每磅159.86美分。

　　从数据上看，5月份的美国农业部报告显示下年度棉花供求紧张的状况将有所缓解，报告预计新年度美国棉花产量减少2万吨，但中国、印度和巴基斯坦增产，全球棉花产量有望达到2715.5万吨，较本年度增加8%。全球消费预计达到2601.9万吨，较本年度增加2%，期末库存1043.5万吨，较本年度增加12.7%，但仍处于历史较低水平。期末库存消费比为40.11%，高于2009/10年度和10/11年度。

　　综合看来，郑棉技术上处于空头趋势中，但下行空间也较为有限。郑棉近期将维持震荡格局，投资者多观望，少操作，耐心等待后市突破后跟进。