继上周五郑棉主力下探至14435元/吨，接近本轮上涨的起点位置后，今日市场继续回落，最低跌至14300元/吨。这是继2月2日郑棉上涨至本轮高点15275元/吨后，棉价连续第七个交易日下跌，累计最大涨跌幅已接近千点，6%，在接连下破短期均线后，目前已经跌破40日均线，市场空头气氛浓厚。随着价格回落，持仓量连续下降，成交量在上周五暴增后今日有所回落，显示资金正在撤出棉花市场。因此部分市场主体预计，在吞没前期全部涨幅后，棉价仍有一定继续回落的空间和可能。

　　本轮棉价回落行情一方面受到外盘近期持续震荡下滑的影响，但主因仍来自国内市场在春节之后需求的落地情况与预期存在偏差。节后纺企新接订单情况并未呈现大幅增长的状况，企业以完成节前订单为主，同时棉纱价格上涨乏力，上周后期随着棉价走弱已经滞涨略降。从1月底2月初的调查数据来看，棉纺PMI小幅回落2.16个百分点至50.45%，但仍高于枯荣线，新订单指数维持平稳，开机率指数回升，棉纱库存指数明显上升，显示需求复苏形势未及预期，同时产销率下降，成品库存增加。纵观整体外围大宗商品市场，也普遍存在由于预期与现实偏差形成的大幅回落行情，其中文华指数自节后高点已经回落5%。此外从近期宏观市场运行情况看，中美关系在“流浪气球”事件后遇挫，美国官员近期预计的访华出现变化，同时美国商务日前宣布将6家中国企业列入黑名单，中方宣布山东日照附近海域现不明飞行物，有关部门准备击落等等，事件有升温之势，对市场复苏预期形成一定的拖累。

　　但从中长期走势来看，目前国内经济的复苏形势依然稳健，纺企在棉价下跌后也加大补库力度，显示市场长期预期依然向好。同时美国经济数据向好，虽然美联储在2月会议后依然持续放鹰，但大概率市场呈现通胀回落经济稳健的趋势，衰退的风险在持续下降，因此对于纺服消费的影响相对趋于温和。而今日NCC报告显示，美棉播种面积预期大幅下降17%，预计新年度全球供应规模下降一定程度将对下一阶段棉价形成一定支撑。