一家之言:预期支撑 郑棉向上能走多远
发表时间:2022-12-16      发表评论()

  国内方面

  本周国内随着期货上涨基差有所下调,部分新疆库31/41单28/单29对应CF301合约基差价在300-950元/吨;疆内企业报价略有上涨,内地库资源价格较为坚挺,部分企业实际成交价格相对稳定。多数棉花企业出货积极性较高。国内疫情放开后受消费好转预期影响,纺织下游出货也有所好转,对皮棉原料需求略好转,大型纺织企业适量增加原料库存。中小纺织企业成品积压情况略有好转,但受迫于资金压力、和连续亏损状态,部分纺织企业表示尽量维持生产到月底,下月初将提前放假,等到年后再做计划,对皮棉原料继续保持随用随购,原料库存仍维持在十几二十天的低水平。

  国际市场方面

  从未点价合约上报量来看,oncall卖单数量连续第二周小幅增加,但目前持仓持续处于近年低位。据美国农业部(USDA)最新发布的12月份全球棉花供需预测报告,2021/22年度全球棉花产量预期环比持平略减,消费量环比持平略增,全球贸易量基本持平,期末库存小幅减少。2022/23年度全球棉花总产环比调减,消费量调减,全球贸易量基本持平,期末库存小幅调减。随着美联储12月加息靴子落地并重申坚定致力于恢复通胀水平,预计资金流动性将持续趋紧;而产业内部随着USDA12月平衡表的发布,需求转弱的趋势愈发明显,或持续成为未来的交易重心,棉价或将持续承压。

  纺织方面

  市场信心有所提振,商家对于后市多有一定的好转预期。纱线价格也出现了久违的上涨,部分贸易商和库存低的纱厂报价上调幅度可达300-500元/吨,也有部分库存高的纱厂为了去库报价暂时持稳。无论棉花还是棉纱,上涨后市场实际成交量并不多,略显“有价无市”,表现出“期强现弱”的态势。 当前纱厂、织造厂的开机有从低位转好的态势,广东多地解封,中大市场恢复营业,周边制衣厂也陆续开工,佛山地区大圆机当前开机从不足2成提升到3成左右。因织厂、布行的棉纱库存保持低位,多在10-15天左右,出于解封后赶单子及节前备货的需要,对纱线的需求增加,预计可能迎来一小波买纱潮。江浙市场上,兰溪、南通等纺织集中地开机率也有所提升,从四成提升到五六成。坯布库存累库情况无明显好转,部分厂家坯布库存已至40-50天左右。

  宏观方面

  宏观上美联储周三如预期加息50个基点,但美联储主席鲍威尔警告说,最近的通胀迹象不足以让美联储相信抗通胀战役已经取得胜利。美联储预计将在2023年继续加息至5%以上。英国央行和欧洲央行周四如期加息,并继续表示加息周期将持续较长时间,这增加了全球经济衰退的担忧。国内各类支持房地产行业复苏的措施与政策出台以及疫情防控措施的优化调整都给出了经济要发展、商品市场价格将向好的信号,但宏观利好发酵结束后,真实需求的改善仍有待验证。

  整体来看

  周内郑棉的大涨使得基差得到了较大修复,宏观虽有一定好转预期,但当前终端消费仍较为疲软,订单尚未有本质改善。广东市场恢复和年末备货补库,以及买涨不买跌的心态,虽然短期对市场带来一定刺激,但能否持续仍需观望。毕竟当前临近年末,商家降库存、回资金心态较浓,12月底和1月初就会有工厂陆续放假,叠加上方的套保盘压力与充足的市场供应,棉价反弹空间仍受到限制。

稿件来源:中国棉花信息网
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