一家之言:郑棉压力重重 “看空杀跌”当有度
发表时间:2021-01-29      发表评论()

  2021年1月份以来,郑棉主力合约CF2105从15610元/吨年度高点连续振荡回调,虽然多头试图背靠15000元/吨蓄力反弹,但两次尝试均以失败告终,市场、盘面短线看多入市的情绪出现明显回落。

  近几日,除棉花贸易商、加工企业基差点价成交相对活跃外,无论基差报价、“一口价”现货成交都逐渐冷清,国内皮棉销售进度进一步放缓。部分新疆轧花厂明显惜售,报价资源减少甚至不对外报价。

  哪些因素对近期的郑棉盘面形成打压呢?笔者归纳如下几点:一是央行回收流动性,国内股市、债市、大宗商品期货普跌,重压之下郑棉连续回落;二是进入1月下旬,江浙、山东、河北等地的服装及织布厂等陆续放假或公布放假计划,再加上沿海地区各轻纺城提前关门,棉纱、坯布出货明显减缓,终端压力向棉花期现市场传导;三是2020/21年度新疆棉花总产量明显高于预期,本年度国内棉花供给非常充足,不存在缺口和炒作条件;四是中美关系走向仍就充满不确定性,始终是悬在棉市上方的达摩克里斯之剑。

  不过,笔者认为目前郑棉并不认同一些机构、涉棉企业提出的CF2105合约重回14000元/吨。虽然短线因需求、货币流动性、外围因素影响,郑棉主力有望在14500-15000元/吨厢体盘整,但短期企稳、蓄力后目标仍是15500元/吨以上,不要过份“追空杀跌”,主要有以下三点理由:

  一是2021年一季度我国货币政府宽松的大方向不变。1月29日央行再次释放980亿流动性,表明一季度货币宽松政策并没有出现“拐点”;二是新冠疫苗全球范围内加快接种,疫情有望被控制住,2021年纺服消费将加快回暖直至恢复至疫前水平;三是棉花成本及郑棉仓单、有效预报数量同比大幅下降,有助于春节后棉花价格反弹。从调查来看,截至1月底,新疆棉3128B在监管库的综合成本约14500-14700元/吨(含财务成本),因此当CF2105合约低于14700元/吨,棉花加工企业几乎没有套保积极性。

稿件来源:中国棉花网
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