近半个多月，ICE棉花期货再次走出一波“过山车”行情（主力合约从65.05美分/磅跌至62.11美分/磅，再反弹逼近65美分/磅强阻力位），多头、基金看多追多的情绪并未受到USDA月报利空及新冠肺炎在欧洲、亚洲、美洲等二次反弹的影响（据CFTC统计，截至8月下旬前ICE棉花期货多头率回升至+19.94%）。ICE主力合约底部重心站稳62美分/磅的趋势越来越明显。

　　笔者判断，ICE短期再次打开65美分/磅并将多空双方争夺的区间上提至65-70美分/磅是在大概率事件，纺企和贸易商在ICE主力合约65美分/磅以下下单、采购的机会正持续减少，因此ICE每一次回调、蓄力都是采购企业入市“逢低吸纳”，“量体裁衣 ”下单的机会。

　　一是美棉基本面支撑。其一、美国旱涝灾害持续发酵，因此USDA对2020/21年度美棉产量有望主动纠偏；其二、中美双方已商定将于近日举行通话，评估第一阶段贸易协议进展情况，中国企业仍将按协议签约采购2020/21年度美棉；其三、巴基斯坦、越南、印度、土耳其、中国等各国棉纺织业复工复产不断提速（部分东南亚纱厂已接近满负荷生产），疫情对整个产业链的冲击减弱，美棉、澳棉等消费需求也振荡反弹；

　　二是全球通胀预期升温。为应对新冠疫情对经济、对贸易、对就业等的冲击，2020年上半年全球各国不约而同的开启了货币宽松、直升机撒钱的模式，尤其以美联储大降息+无限量财政刺激政策表现突出。近期，美国股市再度飙升，标准普尔500指数和纳斯达克指数均创下历史新高；一些机构、投行认为虽然美国白宫与国会民主党就新一轮疫情援助计划的谈判陷入僵局，但计划能够达成或通过一项折中方案提振美国经济是必然，因此美国因为各种特殊原因所形成的短暂熊市已经过去，正在迎来新一轮的牛市；

　　三是全球粮食补涨的压力大。据测算，因疫情、洪涝灾害、蝗灾等致2020年全球粮食减产大约20%，几个主要粮食出口国要么限制粮食出口，要么直接抬高粮价。联合国也对外发布粮食预警，表示全球正在迎来近50年来最大的粮食危机，因此玉米、水稻、小麦等等农作物价格上涨顺理成章，无论从粮棉比价还是市场情绪来看，ICE都处于易涨难跌的状态。据调查，6月份以来全球玉米、高粱等农作物价格大幅上涨，大米、小麦等价格也蠢蠢欲动（国内市场已率先启动）。