一家之言:新年度棉价预计在11000-14000元/吨震荡
发表时间:2020-08-05    作者:李伟  发表评论()

  8月3日就棉纺产业运行情况在湖北调研,针对新旧年度棉价发展趋势等问题,深入采访了长江期货股份有限公司棉纺产业服务中心总经理洪洪花。

  记者:您们认为当前影响棉价涨跌的主要因素是什么?

  洪洪花:目前市场多空因素交织,影响因素主要在于四个方面:

  一、高库存低消费。全球库存已经连续三年攀升,下个年度还在继续增加,严重供大于求。与此同时消费没有得到巩固,反而继续下滑。当期最核心因素的就是疫情,全球疫情控制比之前想象有些恶化,拉长了消费复苏的节奏,只要国外疫情没有控制好,那么在防控上不管是主动的,还是被动的,都会影响消费;

  二、宏观货币环境。目前全球“大水漫灌”,国内也是实行积极的财政政策,货币宽松和基建发力对商品的整体资金环境是非常有利的;
  三、中美关系。中美贸易摩擦的影响从2019年就开始了,带来了百万吨的消费下滑,有些产能向东南亚转移,如果中美关系后续依然得不到改善,会造成产能继续转移,从而导致消费下降;第四,新年度产量。从目前来看,美国是减产的,但最近美国的天气出现好转。印度增产预期加大,巴西丰产,新疆的产量基本持平,全球的产量跟去年相比较减产变化不是很大,后期产量依然需要关注。从整体上来说,棉花基本面是比较偏弱的,此时下游步入淡季,外需一直比较弱,整体消费起不来

  四、消费的寒冬已经触摸到了,后期全球会是复苏的过程,只会一步步走好,市场对未来消费逐步好转的预期是一直存在的。最值得提醒的是,由于全球货币宽松,当前全球股市、大宗商品强势上涨,给市场带来了较好的投资氛围,多数品种都走出了一波亮眼的行情,就棉花涨幅微弱,行情也走出了客观的轨迹,有所突破需等待新的时机出现。

  记者:从产业角度看,下游市场纱布产销环比有没有出现好转?

  洪洪花:下游纱布市场的产销依然没有改观,一是当前仍处淡季,二是外需恢复较慢。现在国内纱厂是亏本经营,都有继续减产的想法。布厂的开工率在下滑,库存还在继续增加,终端消费不旺,下游依然处于弱势状态。

  记者:现在外贸形势严峻,尤其中美关系充满不确定性,出口市场将来能否恢复到正常水平?

  洪洪花:从目前来看,出口市场不会恢复到正常水平了,因为在这1-2年的中美贸易摩擦中,有些外需订单转移到东南亚去了,未来中美关系还是充满变数,对未来的外需还会有持续的影响。当然,中美关系这两年来持续的摩擦,边际影响在减弱。出口方面,现在受疫情影响比较悲观,但后期会逐步好转,不过难以恢复的以前的正常水平,一方面是各种经贸关系的负面影响,另一方面是纺织产业继续在向东南亚转移。

  记者:新疆棉花生长情况如何,产量会有什么变化?

  洪洪花:今年新疆的天气情况还是很好的,整体上适合棉花生长,只是北疆部分地区因天山雪水变少有干旱现象,南疆则是有阴雨天气的影响。北疆蚜虫、棉蓟蚂、枯黄萎病较严重,部分地方干旱,但蚜虫和枯黄萎病7月20号左右就退去了,没有受灾的棉田预期是高产的。今年单产会因管理水平和是否有病虫害发生出现较大差异,当然这些影响还在可以承受的范围内。预期今年新疆棉产量受种植面积微减、干旱、虫害、疫情的影响,相比去年会略有减少。

  记者:在当下供需基本面条件下,棉价何时能够启动趋势性上涨行情,为什么?

  洪洪花:由于今年疫情影响,期末库存累积较多,而生产端量又没有降下来,需求也没有明显提升,反而继续下滑,预期棉花价格短时期内难以出现趋势性上涨行情。前面也讲了,棉花需要等待契机。第一,需要时间去库存、减产量,然后达到一个平衡点;第二,需要关注国外疫情何时出现明显控制,消费有个快速恢复的过程;第三,全球经济出现了快速复苏,消费有了较大程度的提升;第四,国家的储备政策是坚持短期“轮换”,还是灵活变动采取了长期机制。

  记者:在新的棉花年度,您们认为棉价运行区间是多少?

  洪洪花:我们对新年度棉花行情持谨慎态度,预计价格在11000-14000元/吨区间震荡的概率较大。为什么呢?今年的消费绝对值类似于2014/15年度,当时的棉花价格指数平均值为13900元/吨,而历史棉价最低的年份在15/16年度,年平均值12900元/吨,2016/17、2017/18、2018/19是消费最好的年份,平均值分别为15700元/吨、15900元/吨、15100元/吨,所以我认为13000-14000压力很大。底部空间有限在于种植成本和最黑暗的时刻在3月份已经出现过,后面不会再变得更坏。

稿件来源:中国棉花网
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