缺乏利好因素支撑 短期内PX市场仍将延续弱势运行态势
发表时间:2020-03-09    作者:张雪松  发表评论()

  3月6日,俄罗斯最终拒绝了OPEC联合减产150万桶/日的提议,且亦未能就延长减产期限达成一致,国际油价暴跌,周五下跌9.44个百分点。今日上午PX下跌83美元/吨,价格较周五降12.16个百分点,可见PX价格比原油,跌幅更甚。

  通过价格对比分析,PX和原油价格相关度较高,绝大部分时间PX和油价形成联动,仅在2018年7-11月份和2019年3-5月,发生短暂背离,其原因为:
2018年7-8月,韩华道达尔 2号装置、JXTG Nippon Oil & Energy Wakayama、 Sakai 两套PX装置意外停机。中国和日本地区受台风影响交货延迟。PX利润飙升,买家竞相锁货。福建佳龙宣布重启PTA生产之后,PX需求量增加,其他终端用户也延迟了检修计划。多重利好,导致2018年7-8月份,PX价格涨幅明显高于原油。

  2019年3月初开始,恒力石化装置消息持续冲击市场,导致2019年3-5月,PX价格与成本端背道而驰。

  2017年至今,除以上两个时间短暂背离外,PX价格与原油相关度极高,首先我们进行简单的相关关系分析。

  从上面的PX和原油价格的散点图我们可以直观的看出,它们之间存在较强的相关关系。为此我们先建立简单的回归方程:PX=11.268oil+233.09(数据选择2017年1月4日至今数据对)

  周五油价跌WTI41.28跌4.62美元/桶;布伦特45.27跌4.72美元/桶。今日开盘,PX价4月PX实货商谈范围585-610美元/吨CFR,周五估价680.5美元/吨CFR,5月报盘605美元/吨CFR,周五估价684美元/吨CFR,上午PX价格下跌在83美元/吨,若按照相关性,PX价格则应该下降52美元/吨。那么有哪些方面加速PX价格的下跌呢?

  1、卫生事件影响,终端聚酯、织造开工率恢复缓慢,PTA社会库存破300万吨,企业开工引人担忧,PX需求端承压较重。

  节后PTA开工率跌幅较大,个别时间低于8成。受此影响,个别企业PX装置负荷降低,生产企业库存及下游工厂库存持续处于攀升态势。

  2、停机装置复产、新装置产能满负荷,供应压力较大。

  上周末,福海创以及山东某PX厂家,装置复产,该两家企业分别在2019年12月中旬以及2019年10月初停机。

  浙江石化PX装置本月达到满负荷,国外某新装置PX开工率也达到满负荷,以上四家企业综合影响,测算PX周度新增产量高达13.27万吨。

  供需失衡严重,库存压力大,场内悲观气氛占据主导,是导致PX跌幅高于油价的主要原因,缺乏利好因素支撑,短期PX市场仍将延续弱势运行的态势。

稿件来源:隆众石化网
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