近期乙二醇走势僵持，行情在成本支撑增强与高库存利空之间纠结，市场人士整体心态普遍悲观，对后市缺乏乐观预期，但看跌氛围亦有缓和。

　　出于对世界经济放缓的担忧，各国纷纷释放流动性，表明全球主要经济体对可能到来的经济危机有所准备。年初至今，全球主要股指和铜等大宗商品都有10%左右的涨幅。近日原油价格结束顶部盘整态势出现快速下跌，但油价下跌的动力不仅是因为技术面存在修复需求，而是美国总统特朗普在推特上的言论促使油价回调。综合来看虽然全球各国纷纷释放流动性、OPEC减产积极奠定油价中长期震荡上行趋势，但全球性的需求疲软和非OPEC产量增加仍然会限制油价上涨空间，短期原油面临回调压力。

　　在乙二醇持续低位徘徊下，各生产厂家的现金流成为关键字，目前除了一体化装置存在微薄利润之外，非一体化装置及MTO、煤制乙二醇装置均已出现亏损状态，近期国内外装置消息连绵不绝，迫于效益欠佳乙二醇开工率开始下滑，部分日本和韩国以及少数中国MEG工厂调整了经营比率，多转产环氧乙烷以降低MEG库存压力，总产能约涉及100万吨/年，但目前港口库存位于历史高位，去库存之路仍显漫长。

　　华东港口主流化工产品库存往年多位于150-200万吨区间内徘徊，而自2018年底开始至2019年开年主流液体化工品整体库存水平已经大幅攀升至近300万吨高位，乙二醇更是触及120万吨的历史峰值，在高库存压力下，多数行业靠价格下跌以促进成交量的达成。目前高库存的压力已弱化来自于成本端及外部的利好，但进口峰值已过，市场人士消息3 月份部分进口来源国已减少对中国乙二醇出口，长期来看去库存阶段开始。

　　目前下游聚酯行业逐步恢复，但持续疲弱的产销数据足以显示终端织造对原料的消耗不足，市场人士寄希望于三月份的终端印染、织造工厂陆续复工，部分聚酯工厂表示3月中下旬终端工厂原料库存有望消耗殆尽，或许出现一波阶段性补货行情，厂家产品库存有望结束累积过程。

　　整体而言对于目前乙二醇高库存—低价位格局仍有望延续，短期内原油如持续回调，叠加乙二醇偏弱供需格局，行情仍有下探压力，但随着成本支撑逐步增强，供应面压力逐步减弱及下游需求改善，3月份中下旬节点还需关注，长线去库存阶段仍建议逢低做多为主。