一家之言:进口纱短期内可能存在修复性行情
发表时间:2018-02-02    作者:徐音炯  发表评论()

  进入2018年,纱线市场虽然原料动荡有所坚挺,表现相对尚可。1月中下旬之后,因棉花价格走稳,棉纱市场整体趋于平稳,纺企贸易商多零星出货为主,纯棉纱线止跌企稳。局部地区棉纱价格小幅反弹,但成交平淡,难以支撑纱价持续性大幅回升。截至2月2日,CY Index C32S报收22970元/吨,进口纱价格坚挺对国产纱线价格构成一定的利好支撑。但由于中下游市场已陆续停机,实际消化继续减少,贸易商观望主导,短期内棉纱价格难以有所突破。再加上今年中国春节比较晚,开年后已接近2月尾声,3月份国家将开始新一轮抛储,届时历经“千辛万苦”小有上涨的棉纱将再次面临隐患,总之,年后难有继续上涨的趋势。

  近期国际棉花市场大幅上行,但国际市场棉纱价格涨幅不及棉价涨幅。截至2月2日,FCY Index C32S现货报价23305元/吨,外盘指数自去年10月来首次下跌。中国作为全球最大的棉纱进口市场,对强势纱价的抵触情绪是抑制全球纱线价格表现的重要因素。

  从历史价格走势上看,当前棉纱价格存在一定的偏离,短期内可能存在修复性行情。其中值得一提的是越南纱,作为一个棉花需求完全依赖进口的国家,越南棉花消费主要靠纱线出口来支撑。据越南海关最新数据显示,2017年越南全年累计出口纱线135万吨,同比大增15.6%,创历史新高。同时越南棉花进口量却出现明显下滑,这可能暗示当前越南国内棉花库存水平处于偏低水平,越南纱线出口可能在未来几个月出现一定程度的下降。

  另一方面,受益于人民币大幅升值,进口纱成本下降的幅度要远大于其外盘价格上涨的幅度,因此近期进口纱外盘订货量也有所回暖。但新年过后,人民币是否会继续一路飙升还是个未知数,就从目前的分析来看,2018年美元指数可能继续保持弱势,预计上半年稳定在89左右的可能性较大,人民币仍有进一步升值的空间,但较为有限,折合到每吨进口纱的成本更是较1月幅度大为缩小。而2017年美联储已经加息3次,并预计2018年仍将加息3次,继续吸引海外美元回流美国,再叠加美国减税、减小贸易逆差等措施,理论上而言,美元应该出现较强走势,但由于当前弱势美元对美国经济较为有利,一旦美国本土经济有所好转,弱势美元随时可能走强。届时人民币贬值带来的风险敞口将会非常大。
  
  本周棉纱期成交量恢复“常态”,周最高总成交量都不足30手。1月31日-2月2日,CY805合约价格分别为23330、23305、23375元/吨,主力合约成交量分别是2、6、6手。有消息称,为促进棉纱期货交易的活跃,郑商所或对棉纱部分相关制度进行调整完善。
 
  12月我国进口棉纱18.82万吨,环比下降2.94%,同比上升6.7%。2017年,中国进口纱线总量达到198.34万吨,2016年进口量为197.22,同比升0.57%。

稿件来源:上海国际棉花交易中心
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