太平鸟前三季度净利润降幅超28%,关店168家扩张节奏放缓!
发表时间:2017-10-30    作者:martin  发表评论()

  第一纺织网10月30日专稿(记者 martin 报道):今年年初登陆上海证券交易所的本土服装品牌——宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(以下简称“太平鸟”),今天(10月30日)晚间发布2017年前三季度业绩公告,财报显示,报告期内,公司实现营业收入43.13亿元,与上年同期相比增长9.73%,归属于上市公司股东的净利润1.70亿元,与上年同期相比下降28.73%,基本每股收益0.36元/股。

  报告期内,太平鸟总资产达56.23亿元,与上年同期相比增长19.00%。

  财报显示,太平鸟已建立遍布全国31个省、自治区和直辖市的营销网络,营销终端覆盖街店、百货店、购物中心等各类零售业态。截至本报告期末,公司拥有线下门店数量为4173家,较上年同期增长0.55%。其中直营1235家,加盟2938家,联营店0家。

  本报告期,太平鸟新开直营店205家,加盟店642家,联营店9家;关闭直营店168家,加盟店539家,联营店255家;较2016年底净增直营店37家,加盟店103家,联营店净减246家。主要原因在于:1、公司调整经营策略关闭所有联营门店;2、关注渠道变迁与分流对门店的影响,侧重优化现有门店,放缓拓展节奏。

  公开资料显示,太平鸟定位于年轻时尚服装服饰领域,是国内休闲服饰领域少有的同时成功经营男装、女装、童装的公司,其男装、女装、童装的营业收入占比分别为37%、53%、10%,并形成了核心品牌、新兴品牌、初创品牌三个不同发展梯度的品牌组合,,品牌组合在年龄和价格上存在梯度,有效覆盖各年龄段和收入水平的细化市场,具备滚动式发展的潜力。

  目前,太平鸟旗下太平鸟女装(PEACEBIRD)、乐町女装、MATERIALGIRL女装、太平鸟男装、AMAZINGPEACE男装和MiniPeace童装覆盖4-10岁、18-40岁消费群体,核心客户为25-30岁、追求优雅、时尚、活力的都市女性和自信并且热衷于表达自由的都市男性。各品牌在目标消费群、品牌定位及产品设计等方面相互补充,满足日益差异化、细分的消费群体的多元需求。

  业内认为,今年上半年,太平鸟主品牌新品通过市场验证后,适销性正逐步回升,下半年在线下店企稳,新品牌持续放量及双十一的拉动下,预计收入仍保持双位数增长。从利润端来看,上半年因存货跌价计提的原因导致同比下滑34%,但考虑到上半年公司计提已达峰值,且计提充分,下半年随着货跌价的减少,预计全年仍有望实现股权激励净利润增长7%的目标。且在低基数作用下,随着运营质量提升以及存货计提规模降低,2018年净利润实现股权激励44%的增长概率较大。

  招商证券研究员孙妤认为,太平鸟毛利率在中端休闲服饰行业中处于偏高水平,但净利率水平受存货跌价损失计提因素处于较低水平。公司毛利率水平较高为56.16%,其次为卡宾53.52%、美邦服饰50.59%,而森马服饰和海澜之家毛利率水平则维持在40%左右。加价倍率方面,公司的整体加价倍率约为5倍,处于较高水平。

  孙妤谈到,2015年后随着消费主力人群从70、80后向更加年轻的85\95后调整,从注重商务休闲向注重时尚休闲、个性化发展,公司当即对品牌风格进行了年轻化、时尚化调整,2016年由于部分原消费者的流失以及新消费者还未快速加入,以及加盟商订货增速放缓、提货率下降的原因,收入出现负增长。在经历了将近两年的调整后,今年上半年影响因素逐渐弱化,加之需求端弱复苏,女装主品牌增速重新转正,2017年上半年,太平鸟营业收入同比增长7.36%至10.68亿元,贡献毛利润6.15亿元,毛利率有所回升。并且8月份的同店收入增速从上半年的负增长转变为正个位数增长,其中直营同店增速转正,加盟店同店增速降幅收窄。

  从业态分布来看,太平鸟渠道涵盖街边店、百货商场店、购物中心店和线上销售,目前街边店销售额占比逐渐下降,从2013年的39.31%下降至2017年上半年的20.32%;百货渠道占比基本稳定,从2013年的38.22%下降至2017年上半年的的35.43%,未来公司将与银泰、印力、百盛等知名渠道商建立更紧密的战略合作关系,向中高端百货升级;购物中心销售额占比则从2013年的15.39%上升至2017年上半年的27.88%,电商销售额占比从2013年的7.08%上升至2017年上半年的16.36%。

  孙妤认为,太平鸟定位于年轻时尚服装服饰领域,研发设计优势明显,在多品牌+多品类策略驱动下,通过梯度品牌组合建设,已发展成为涉足时尚男女装和童装全品类的国内休闲服饰优秀代表,并站稳中档休闲服饰品牌第一梯队的行列。加之上半年消费弱复苏背景下,太平鸟加强精细化管理,同时积极调整门店结构,推动线上业务快速发展,收入实现双位数增长。随着下半年女装风格调整影响弱化,配合供应链管理效率提升,渠道布局优化,存货出清,业绩有望企稳回升。

稿件来源:本网专稿
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