进入本周，储备棉轮出出现一大变化：储备地产棉成交量大幅上升。本周一以来，10日、11日两个交易日，地产棉成交量分别达到9992吨(小数点后 舍去)、11259吨。较上周的地产棉成交量均值高出近50%。 我们不禁要问，储备地产棉成交量为何发生如此大的变化?原因大致有三：

　　第一、价格

　　在商品市场，价格是永远的指挥棒。本周，储备棉轮出底价继续被下调139元/吨。底价下调，成交量是吸引“拍客”争相竞拍的一大动力。笔者也对上周二 (4日)与本周二(11日)，山东某棉商竞买的储备地产棉的价格进行了一个比较：比如，13级地产棉，马值B2，绒长28.86毫米，上周二(4日)的竞 买成交价格为15620元/吨;本周二(11日)竞买成交价格为15350元/吨。两者价差已达到270元/吨。据贸易商、纺织厂反馈，本周竞买的储备棉 价格重心较上周降150-250元/吨，个别达到300元/吨。

　　第二，品质

　　对于纺企来说，可纺性是一项重要指标。因 此，纺织厂在竞买储备棉尤其是地产棉时，格外重视棉花(15230, 45.00, 0.30%)的品质，甚至大都先到承储库考察棉花品质，再决定是否竞买。据部分纺织厂表示，本周一、二轮出的地产 棉马值多为A级、B2，纤维长度一般在27.6-29毫米之间，仓储棉花产地多为河北冀州、沧州以及江苏、山东等优质棉产区，而且承储库仓储环境好，棉花 除颜色级下降之外，其它指标还好。从心理上分析，这也是竞拍企业愿意购买的一大原因。

　　第三，时机

　　进入7月，是纺织行 业的传统淡季，今年棉纺织呈现“淡季更淡”的特点。据冀鲁豫地区部分纺织厂反馈，近期纯棉纱订单下降，尤其高支纱下降更为严重。但是，涤棉纱、人棉纱则价 格上涨，成交量小增，包括一些气流纺订单尚能维持。这些纱丝的生产以中低品质棉花为主，因此，才对储备地产棉产生了一些兴趣，恰逢地产棉行情回落，逢低补 库而已。

　　那么，如何看待储备地产棉成交量大增呢?对现货以及期货会带来什么样的影响?笔者分析：

　　一、储备地产棉成交量大增的必然性。轮出方为何要继续下调储备棉底价?笔者分析，一个很重要的原因基于上周棉花过低的成交率，以及拍储企业的承受能力。12日，笔者与一位沧州棉商交流，他也同样认为，储备棉作为市场“风向标”，能够及时根据市场变化调整价格，正是其调控市场能力增强的标志。

　　二、储备地产棉成交量大增的偶然性。从拍储企业的反馈来看，部分厂家是因为地产棉价格降了，恰好需要补库，逢低吃进行为。因此，可以判断，待用棉企业补库告一段落，地产棉或仍然是疲软格局。

　　三、将对现货造成何种影响?近期，国内地产棉进行实质性下跌阶段。截止12日，冀鲁豫地区3128级、4128级地产棉交易价格在15200元/吨(提货、毛重，含税)、 14700元/吨，价格重心较上周跌50-100元/吨;部分棉商、轧花厂为“甩货”，不惜私下承诺交单成交再让利100-150元/吨。但是，仍然有个 别厂家因为成本，而尚有惜售心理。一位市场人士表示，储备棉价格重心大幅下滑，成交量上升，势必压制地产棉现货交易量下降，进而拖累价格。