2016年3月23日,郑商所江浙纺织行业调研团来到了宁波,与当地有关纺织企业进行了座谈交流,现将座谈观点辑录如下。
一、生产压缩,预期不佳。去年至今以来,某棉纺企业受到棉价下跌、需求下滑、用工成本上升等影响,企业产能从原来的全负荷开车降40%至6万纱锭。棉纱产量也相应下降。企业产品一部分销往外地,一部分本地销售,出口下滑严重。纱线结构看,JC40S、60S、80S为主,普梳、混纺为辅。原料库存不敢上量,延续随用随买。订单有,但单单数量变小。宁波当地棉纺企业中,中小型企业已经退出不少。大中型企业遭遇机制限制,水费、电费、折旧、用工成本、劳保费用居高不下,生产经营比较艰难。为保护就业,企业只能勉力维持。对国储抛储,因为往年质量、亏重问题教训,企业表示谨慎对待。对美棉质量也不放心,外棉抛储也需观察。对未来的行业形势,当地企业普遍表示比较悲观,认为走出低谷需要时间。
二、对当前全行业棉花社会库存数据存在不同看法。4月中下旬国储抛储之前,影响棉价走势的微观因素主要体现在社会库存上,对当前全国棉花社会库存到底是否是208万吨,产生争议。一种观点认为,由于统计口径和棉花存放方式不同,该数据可能被低估。一种观点认为,该数据基本靠谱。最终结论难以给出。
三、企业、机构棉市观点
1.认为棉价处于黎明前的黑暗,但黎明何时到来尚不清楚,主要原因是对后市预期偏于悲观。
2.认为抛储靴子落地,2016目标价格18600意味着高层不支持棉价过度下跌。宏观面、资金面、大宗商品已经开启反弹序幕,内地、新疆纺企开机率上升,棉价底部已经探明。
3.认为由于抛储将至,棉价预期下滑,纺织企业只能少建库存,走一步看一步。
4.认为我国棉花去库存刚刚开始,只有棉花低价才能提升纺企竞争力,夺回被外纱挤占的中低支纱市场,价格走低势将必然。去库存耗时较长,10000元/吨可能成为未来几年棉价上限。
5.认为尽管反弹难度较大,但由于美国、印度、巴西新作年度种植面积存在悬念,社会库存偏低,棉价处于历史低价区域,旧作年度质量偏差,好棉花结构性短缺,未来棉价并非一路下跌。
6.从2010棉花牛市国库短缺与当前国库充盈、消费难以短期提升,替代纤维势头迅猛,产业资本寻机套保等情况看,棉价不存在大幅反弹条件,未来先跌后弹可能性更大。反弹的时间节点看抛储启动时间及抛储棉成交量状况。
综合看,当前结构性短缺、宏观面、资金面因素等利多不能完全覆盖高库存、去库存时间较长、需求不振、预期悲观等对棉价走势产生的压制,看空棉价成为当前主流。