国内走势：25日郑棉1405合约振荡走高，开盘于18840元/吨，收盘于18870元/吨，较前一交易日涨55元/吨，成交量小幅减少，持仓量减少338手至61862手。

    外盘走势：洲际交易所（ICE）期棉周二在清淡交投中上涨，从前一日跌势中反弹，稍早受到美国强劲的制造业数据支撑，尾盘又出现了空头回补买盘。交投最活跃的ICE-3月期棉合约收盘上扬1.1%,或0.94美分，报每磅83.18美分，收盘前涌入一波买盘提振价格一度大涨1.4%.

    消息面：

    1、今年前10个月，我国棉纱线进口总量达175.1万吨，同比增长44.2%；进口金额57.1亿美元，同比增长43.6%。

    2、近日，河南棉花加工企业生存更加艰难，停收企业已增至50%左右。

    现货方面：棉花指数3128B价格为19526元/吨，较前一日涨5元/吨。

    观点总结：美国供应趋紧及美交易所棉花仓单降低支撑美棉期价，但中国需求退去，对美棉形成利空。技术上，郑棉1405合约短期振荡偏强，但量能仍无放大迹象，反弹空间预计受限。操作上，短线观望为宜。