今日郑棉期货震荡整理，1309合约收盘报20070元/吨，较前一个交易日结算价略涨10元/吨，涨幅0.05%，持仓量13万手，减少2300手。我们认为棉花期价后市或继续震荡向上，操作上，多单谨慎持有。 

    近期商品市场整体反弹，带动棉花期价上行。考虑到下年度国家继续以20400元/吨的价格无限量敞开收储，郑棉期货1309合约和1401合约上行概率加大。上方的盈利目标在20400元/吨。 

    从长期来看，棉花供过于求的形势难以改变。美国农业部4月的显示，本年度全球棉花期末库存居高不下，全球产量2606.1万吨，较3月份调减3.7万吨；消费累计2339.1万吨，调增7万吨；全球期末库存1795.2万吨，调增了15.5万吨；库存消费比76.75%，较3月份的76.31%有所增加。 

    中国方面的库存压力继续增加。中国本年度产量预计为762万吨，与上月数字持平；消费783.8万吨，与上月数字持平，期末库存993万吨，较上月增加32.7万吨，库存消费比126.53%，高于3月份的122.36%。