今日市况：

　　一季度经济放缓、外棉走低和郑商所治理交易环境等因素继续制约期棉走向。今日郑期棉承昨下跌，继续走弱，终盘棉指跌133点收于19718，总成交缩量至10.5万手，总持仓微减1388手至18.4万手。1309跌155点至19650，成交减至9.6万手，持仓微增566手至13.2万手。PTA指数大跌187点至8406。

　　相关市场：

　　受投资者忧虑美国减少开支及中国港口棉花库存增长、消费减弱影响，25日 ICE棉指跌1.38美分至81.94美分，重回前期震荡底部；5月合约跌1.42美分至81.72美分，美棉技术上有向下冲击之虞。25日美元指数强制上行涨0.422至81.860。今日进口棉M指数跌0.28美分至91.12美分，折1%税价14586，折滑准税价至15440，与内棉价差分别为4723元/吨、3869元/吨。今日中国棉花价格指数涨3点至19309。今日郑商所注册仓单减至274张（274+34)，仓单继续减少。纱线价格方面，今日32S涨至25951，JC40S仍为30988。今日涤短跌50至11550，粘短涨至15000，纱线价格略有走高，但依旧处于低位。

　　相关消息：

　　汇丰银行25日发布的数据显示，2月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值从1月的52.3下降至50.4，为4个月以来最低。当月中国制造业产出指数初值为50.9，同样降至4个月最低。

　　据海关统计，2013年1月我国进口棉花45.75万吨，较上月减少7.5万吨，降幅14%；同比增加13万吨，增幅40.1%；平均进口价格1866美元/吨（11718万元/吨），较12月低81美元，跌幅4.2%，同比下跌了22.3%。

　　25日收储成交3.08万吨，全国累计完成618.318万吨，其中新疆完成251.932万吨，内地完成196.743万吨，骨干企业完成169.643万吨。25日抛储继续进行，成交1.5万吨，平均等级3.68，折328价格19093元/吨。抛储累计成交53.29万吨。

　　技术看盘： 

　　今日郑棉指数收长星线，技术形态为下跌中继。均线方面，棉指击穿5、10、20、30日均线，下行压力较大。量价关系看，成交减、持仓微增，有助下行。技术指标看，棉指MACD绿柱增长，RSI、KDJ继续向下。CF1309走势同指数。

　　后市展望：

　　2月汇丰制造业PMI下行虽然有节日因素影响，但就纺织行业来讲，订单少、资金紧、催债急、棉花消费疲弱等局面一直未改。期市前期的走强带有较大的挟仓单稀少以制人的意图。后市看，春季当为纺织消费淡季，棉花需求转旺无望。除非政策面出现较大利好，否则棉价走弱将成大概率事件。操作上，适量空单跟随，注意操作节奏。