国内走势：25日郑棉1305合约冲高回落，收一中阴K线，开盘报19910元/吨，收盘于19870元/吨，较前一交易日涨145元/吨，最高价19980元/吨，最低价19835元/吨。成交量小幅增加，持仓量减少6032手至156688手。

　　外盘走势：棉花期货自去年夏季以来首次重返牛市，周四连续第七个交易日买兴畅旺，投机客押注中国需求强劲。洲际交易所(ICE)交投最活跃的3月合约上涨2.41美分或3%，结算价报每磅82.89美分，为连续第七个交易日上涨，创一年来最长连涨期。

　　消息面：

　　1、CAB预测印度本年度棉花产量561万吨出口调增至136万吨.

　　2、外棉报价上涨制约成交进口以贸易商为主 .

　　现货方面：棉花指数328价格为19281元/吨，较上一交易日跌8元/吨。

　　观点总结：

　　投机需求继续推动国际棉价，但进口棉成本大幅低于国内现货棉价，仍对国内棉花市场形成压制。技术上，郑棉1305合约缩量冲高回落，2万大关显压，谨防短期转入调整。操作上，中线逢高抛空。