郑棉表现：

　　6月29日，美国农业部公布对美棉最终播种面积的预测，数据显示，2012/13年度美国棉花种植面积为1263.5万英亩，较上一年度减少14%，也大幅低于3月预估值1315.5万英亩的预测。除此之外，欧盟峰会取得三项出人意料的成果也令欧债危机暂时得以喘息。多重利好共振下，ICE期棉大幅反弹。今日，郑棉小幅高开后维持震荡，午后在周边市场带动下迅速走高，主力1301终盘收于19440，涨1.22%，成交增加，持仓略增。

　　现货市场：

　　受ICE期棉大涨带动，今日进口棉报价大幅上调，FC Index M报83.98，折滑准税后价格14475；国内方面，终端消费依然疲软，且6-8月是纺企的传统淡季，订单不足导致中小企业关停状况有所增加，棉花需求的放缓致使现货报价持续下滑，今日328指数报18158，跌6，国内外价差收敛至3683。

　　操作建议：

　　尽管基本面偏空奠定了国际棉花市场长期弱势的基调，而短期利好频现给棉花反弹注入题材。对于国内市场而言，供需过剩压力仍在，在棉花市场未摆脱明显颓势之前，政府大量抛储的可能性不大，而新年度收储新政无疑封杀了郑棉继续大幅下挫的空间。如果内外棉价差能保持逐步收敛的态势，那么进口棉对国内的冲击作用也将减弱，不过需关注后续配额的增发情况，对市场影响重大。综合来看，我们认为，短期在利好刺激下，郑棉或将有所反弹，但对反弹高度不宜过分期待，建议轻仓参与为主，关注能否有效突破前期19600关口。