投资要点

　　和操作建议PTA期货主力合约5月9日收盘时再度减仓下跌。1209合约收盘报8436元/吨，下跌48元或-0.57%，减仓1546手，注册仓单12145张。

　　国际油价持续下跌带动下游石化产品价格补跌。石脑油价格走弱给烯烃和芳烃产品价格带来压力，加之前期检修的镇海炼化PX 装置重启，成本和供给双重利空打压，PX 价格走弱，PTA 成本重心下移。国内PTA 行业开工率再度走高，供给趋向宽松。PTA 现货市场处于盘整状态，价格变化不大。下游聚酯涤纶工厂库存较前期明显下降，产销率平稳，但部分聚酯装置因各种原因而停产，聚酯行业负荷再次下调。终端纺织需求并无明显改观，纺织企业开机率维持在偏低水平。5-6月份纺织企业银行还贷压力大，资金偏紧，对后市偏悲观。

　　4月中下旬开始，涤丝产销好转，库存上升的压力明显减缓。但PTA基本面在供需矛盾主导下，依旧维持弱势。预计近期内PTA 维持弱势格局。