摘要：原油价格反弹，PX价格稍显弱势，但受原油影响，石脑油及MX价格保持坚挺，对价格有所支撑；下游聚酯产销不佳，市场观望气氛较重，库存虽小幅下降，但压力仍较大；终端纺织业在前期采购高潮退去后，需求下滑。整体来看，上游价格虽然较平稳，但下游消费产销情况持续不佳，库存压力不断显现。目前在原油价格持续反弹带动下，市场做多人气有所提升，但1月的终端实际需求预计不会有太大改善，而PTA负荷却始终在维持在高位，在需求疲弱的情况下，PTA价格仍承受较大压力。关注周边市场走势以及资金对PTA价格的影响，操作上可选择观望态势或以短线操作为主。

　　一、上游原料市场：

　　原油价格继续维持震荡上行的态势，市场多头重新发力，市场重新归于前期震荡区间内。全球各国维持宽松的货币政策不变的情况下，长期上仍将支持油价维持震荡上行趋势，但短期内若没有其他因素配合仍以震荡反弹思路为主，同时需要注意原油在连续快速拉升之后随时存在调整的可能。随着原油的大幅反弹，国内工业品亦呈现出反弹态势。

　　图1、NYMEX原油与FOB韩国PX价格

　　再说PX市场，本周亚洲PX现货市场保持窄幅盘整，价格基本与上周末持平，12月31日FOB韩国PX价格为1094美元/吨，较上周五下跌6美元。本周石脑油表现坚挺，价格持续上涨，对PX价格有所支撑。由于MX价格坚挺不断走高，而PX价格相对较弱，PX与MX的价差缩至154美元/吨，PX需获利的价差空间在200美元/吨左右。几大亚洲PX供应商出台1月合同报价，想通过高报提振现有的市场价格，但能否起到作用还等时间来检验。国内新开的三套装置进入了了正常状态，后期供应将增多。短期内，PX价格在石脑油支撑下仍将维持高位震荡。

　　二、下游聚酯及终端消费：

　　原油价格继续走高，聚酯原料整体行情盘稳趋上。下游涤丝价格稳中涨跌互现，市场行情仍处弱势盘整状态，市场行情仍旧显淡，商家心态不佳，下游买家观望心态仍旧浓郁，采购谨慎。产销在5-7成，部分较低3-4成。短纤行情僵持难上，市场疲态难改。下游需求不振；切片价格弱势回调，后市行情仍难乐观。棉花价格涨停，对短纤市场价格形成有力支撑，但下游纱市疲态难改，买家看淡心态影响，12月以来成交平淡难破。随着短纤工厂库存递增及下游需求递减打压市场，近期短纤市场行情仍将盘整为主。

　　图2、聚酯产品库存

　　总体来看，目前下游聚酯产品产销不佳，商品库存不断加大，如果市场后期需求没有有效提振，将进一步拖累PTA需求。

　　再看终端市场，前期强冷空气导致冬季纺织面料采购高潮渐渐淡去，轻纺城面料成交量目前有所下降。春节将至，季节性的消费低点即将到来。

　　图3、轻纺城面料日成交量(单位：万米)

　　三、PTA：

　　图4、PTA仓单情况

　　由于受到原油持续反弹以及日内资金追多的影响，PTA期货价格周二大幅反弹，随后高位震荡，市场整体处于前期震荡区间之中。从现货市场来看，由于价格持续的震荡整理，使得市场的做多人气持续低迷。仓单维持在10000以上，在利润水平仍较高的情况下，PTA负荷虽已下调，但仍处于高位，而相对的，下游聚酯库存不断升高，聚酯负荷也已下降，对PTA需求减弱，对价格的压力不可忽视。值得我们关注的就是12月份的PTA合同结算价格在7950，1月份的合同挂牌价在8000元，这将对于PTA市场起到一定的拉动作用。短期内价格可能在合同货执行的情况下对当前市场的价格产生一定的支撑作用。

　　四、后市展望：

　　原油价格反弹，PX价格稍显弱势，但受原油影响，石脑油及MX价格保持坚挺，对价格有所支撑；下游聚酯产销不佳，市场观望气氛较重，库存虽小幅下降，但压力仍较大；终端纺织业在前期采购高潮退去后，需求下滑。整体来看，上游价格虽然较平稳，但下游消费产销情况持续不佳，库存压力不断显现。目前在原油价格持续反弹带动下，市场做多人气有所提升，但1月的终端实际需求预计不会有太大改善，而PTA负荷却始终在维持在高位，在需求疲弱的情况下，PTA价格仍承受较大压力。关注周边市场走势以及资金对PTA价格的影响，操作上可选择观望态势或以短线操作为主。