6月1日及6月2日夜盘,郑棉主力合约大幅增仓上扬,期价从15500元/吨左右升至16800元/吨,最高逼近17000元/吨,短短几天价格上涨1000多点。主要是市场传言新疆棉花库存不足200万吨,引发了产业链对现货资源供应紧张的担忧。根据网上传看的仓储库存列表,部分仓库数据未被纳入统计,并不像传言中的库存量这么低,但是本年度期末库存偏紧的格局是可以预见的。
疫情政策优化调整后,今年内需有所恢复,上半年已经显现出来,下半年同比增长应该没有问题;虽然外需方面一直没有起色,但考虑中国对出口结构的调整,增加“一带一路”国家、东盟、非洲等地的出口,外需形势理应不会比去年同期更差。综合内外需情况,总需求下半年同比预计是增加的。
供应上进口棉较少,今年滑准税配额到目前还没有发,如果本年度不发,那么棉花进口量就维持偏低水平,未来几个月国内棉花商业库存同比降幅可能还会加大,本年度期末库存至少期末渠道库存会呈现去库的格局。这还是表观的供需平衡格局,如果考虑到2022年疫情影响及棉价大跌导致产业各环节库存偏低,疫情调控后,各环节都有存货补库的需求,包括产业上的各种投机需求,尤其价格上涨行情中,贸易商持货待涨的心态增强,这些是隐性需求,而这种隐性需求的增加,会进一步加大现货资源供应紧张的局势。
现货资源供应趋紧的担忧,叠加投机资金的推波助澜,这是支持近月合约价格飙升的主要原因,一方面1月合约因新疆天气炒作降温,另一方面因远期进口利润扩大而受到外盘的制约,外盘12月合约仍在80多美分,9-1价差快速走强。
目前市场还是处于偏多的氛围当中,棉花价格大幅上涨,下游市场跟涨不及,棉纱涨幅低于棉花,纺企即期亏损扩大。现在处于纺织淡季之中,近日棉花价格上涨后,纺企采购明显转淡,据悉贸易商走货速度明显下降。此外,内外价差不断走强,国内下游布厂、贸易商对进口纱的关注度及下单积极性不断回升。
综合来看,目前市场正处于偏多的氛围中,考虑到价格上涨缺乏需求支持、内外价差走强将引发进口纱的增加等因素,后续棉价高位波动的风险较大,对于9-1价差,继续做扩也同样是风险较大。因此,不管是单边还是价差,均不建议短期过分追涨,暂观望为宜,关注政策、进口及产地天气情况。
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