自国庆节前后北疆新棉开秤至今已有月余，新棉上市逐渐增量，而储备棉轮出增加进口棉资源亦使纱厂可选择性增强。棉花供应日渐宽松，国内棉花市场在上波拉涨过后已震荡一月有余。当下新疆棉花有集中套保需求，而盘面迟迟震荡不给机会，棉花市场急需一支穿云箭。

　　据调研数据来看，至2021年10月底，中国棉花商业库存数量在295万吨附近，较上月增127万吨左右，低于去年及2019年同期，与2018年基本持平但高于2017年同期。总体在数量上来看，棉花供应仍旧呈现偏于宽松的局面，国产新棉上市进程加速，另外储备棉轮出持续亦增加了市场皮棉供应。

　　工业库存亦维持在偏高水平，至2021年10月底，中国棉花工业库存数量在85.5万吨附近，较上月减少6万吨附近，低于2018年水平但高于近5年来的其它年份。

　　而与供应宽松对应的是需求走弱，进入10月，因订单情况不佳，国内纯棉纱企业成品纱呈现逐步累库的局面。隆众资讯调研市场显示，本周纯棉纱行业成品库存20.12天，环比+1.32天，同比+2.75天。需求端释放不达预期，棉纺厂在有序解除限电后产销达不到平衡，行业库存依旧有升。后续预期来看，限电缓解且后道需求抑制，高价向下传导不畅，考虑供需失衡，行业库存仍有继续上升的预期。

　　供需基本面来看，棉花市场实难找到强劲利好支撑，若论破局，短期棉花市场主要或仅可靠成本依托。北疆当前已在集中加工之中，南疆籽棉收购亦收尾，市场上一口价、点价形式报盘的新棉资源逐渐增加。当前新疆机采棉3级双28 B级资源报盘集中于23000-23500区间，北疆资源成本高于南疆，除去升水，预判主力合约在22000附近向上套保压力渐增。另外一则利好或是在本年度国内棉花减产消息上，隆众资讯调研市场预估，本年度新疆棉花产量或在520-530万吨，内地产棉不足30万吨，总产预估较去年下滑9.7%附近，不过显然当前市场关注点并不在减产之上，预计该消息作用于年后市场的概率大些。还有就是今年春节时间较早，下游纱企节前备货的问题。

　　总结来看，短期市场预判范围之内无强劲利好，成本既有托底作用向上亦有增压作用。纱企节前备货或亦可会给市场带来些许支持，是不错的关注点，12月份需求端或比11月份活跃。另外就是贸易关系关税方面变数以及减产利好是否提前释放需要关注，若有机会向上，建议花厂积极套保，以规避后市风险。