9月下旬以来，ICE棉花期货“四连阳”，主力合约连破90美分/磅、92美分/磅、95美分/磅，96美分/磅等整数关口，90美分/磅下方没有大举入市、踏空行情的棉纺织企业和中间商懊悔不已，心态复杂。

　　对于上周五ICE暴力反弹，强势打开95美分/磅“窗口”的原因，业内归纳如下四点：一是近几日纽期原油期货、芝加哥COMEX铜价等大宗商品货持续上涨，刺激ICE企稳反弹；二是中美关系缓和，第一阶段贸易协议加快执行。孟晚舟一案达成解决，让外界对中美关系出现一定程度的缓和报以期待；三是印度旁遮普邦三分之一的棉花产区遭遇虫害（约33%），作物受灾面积广泛且灾害持续加重，“助攻”ICE收复失地；四是库存偏低，需求强劲使基金、多头对2021/22年度中国及东南亚各国棉花进口增长充满期待。

　　那么在ICE上破96美分/磅的前提下，用棉纺企业是否该继续追多逼空呢？笔者的看法是ICE突破年度高点96.71美分/磅的概率较大，盘面或上试98美分/磅甚至挑战100美分/磅，但一旦突破前高，做多需谨慎，ICE进入“易跌难涨”区间。

　　首先，全球新冠疫情仍在，随着冬季及开学季到来、欧美等国过早放松防疫措施以及全球疫苗接种不均衡，新冠这只“黑天鹅”存在很大不确定性；其次，2021/22年度巴西、澳大利亚等南半球国家棉花种植面积将较大幅增加（巴西棉花产量预计增长10%）；再次，美联储终于释放了明确的信号：年内Taper“板上钉钉”，对金融市场、商品期货市场的冲压不容低估；另外，一些国际棉商、投行判断，2021/22年度美国主产棉区遭遇的飓风、风暴袭击频率明显弱于上两个年度及生长虽然同比落后，但好苗率大幅提高，因此USDA或进一步上调2021/22年度美棉产量、期末库存，不利于ICE拔高。