一家之言：上游维系疲态 PTA恐重归弱势
一周行情
由于国际油价延续弱势，迫使PTA价格重心显著抬升。上周国内PTA主力1501合约收盘价报收于5710元/吨。
现货方面
外盘：上周初期，上游延续上周后半周反弹局面，原油等价格相对稳中小涨，而聚酯链又恰逢下游补货周期的到来，再加上周初起，市场不断有传言PTA三巨头将再有联盟减产行为，致使上周上半周期货走势强劲，带动现货价格上行。船货报盘逐步累升至770-775美元/吨，周三期货涨停以后，周四更进一步上涨至780-790美元/吨，且卖方多惜售，但周四晚随着油价的大幅下挫，市场观望情绪也有所提升
内盘：上周PTA内盘市场走势基本等同于外盘市场。期货快速上涨后，期现价差拉大使得市场套利盘需求明显提升，上周前两日聚酯工厂仍有部分买盘行为，多单成交在5400-5480元/吨(送到)附近；下半周买方还盘在期货贴水150附近水平，PTA工厂多低价惜售，同时周四有个别供应商背景的聚酯工厂参与买盘行为，但多数普通聚酯工厂高价追盘意向谨慎。至周五，现货报盘跟随期货回归至5650元/吨附近。
行业动态
1、佳龙一套于10月上旬停车检修的60万吨PTA装置已于上周末结束检修，正式重启
2、恒力一套于本月初停车检修的220万吨PTA装置上周四已结束检修陆续重启，预计到周末附近可至正常运行状态。
3、扬子石化一套35万吨PTA装置上周初停车检修，重启时间未定。
4、上周五其他仍处于检修状态的装置：远东1#60万；辽化27万、53万；扬子65万；逸盛宁波65万*2；蓬威90万、华南一套65万吨、汉邦60万等 。
5、10月我国PX进口量为74.9万吨，较9月进口量大幅下降25.7万吨。
操作策略
当前市场传闻国内几大主流PTA供应商严重限制可流通的PTA货源，这引发了短期期货盘面将造成挤仓的恐慌，配合聚酯厂的补库周期，从而助推上周PTA价格重心显著上扬。但我们认为就现价而言，基本面仍未有出现实质性扭转的条件，与5月份底部的阶段性上扬行情相比，PX与PTA的开工率依然相对偏高，并且随着期货价格的大幅上扬恐将引来套保盘的入场，另外，从短周期而言，上游成本端有进一步恶化的趋势，这对PTA的拖累作用依然十分明显，所以短线PTA进一步上升的空间有限。操作上，鉴于短期市场供应端的调控手段或对市场价格形成一定的扰动，建议谨慎者暂且观望，但鉴于中期基本面依旧维持疲软的预期，激进空单可在5700元/吨上方轻仓试空。
行业数据及新闻
PX：亚洲PX市场周报(2014-11-14)
受能源疲软，需求清淡影响，周五亚洲PX价格分别下跌31.50美元/吨以及30.50美元/吨至970美元/吨FOB韩国以及990美元/吨CFR中国台湾/中国大陆。纯苯主导的芳烃价格的下跌也无法对PX市场形成支撑。与上周相较，FOB韩国价格下跌18美元/吨而CFR中国台湾/中国大陆价格下跌17美元/吨。
自早间起，12月货报盘从1020美元/吨CFR台湾/宁波/大连跌至997美元/吨CFR台湾/宁波/大连。收盘阶段前，某12月下/1月上货掉期交易的报盘持平。由此，远月货市场架构从现货升水变为期货升水。
收盘阶段，场外，某12月货报盘听闻在993美元/吨CFR台湾/宁波/大连，运船容量为2.25万吨-5万吨。某12月下货物递盘听闻在985美元/吨CFR台湾/宁波/大连。
亚洲纯苯遭疲软的美国市场拖累而于周五暴跌47美元/吨至938美元/吨。亚洲甲苯价格因市场氛围疲软以及原油期货价格的下跌而较前一日下挫38美元/吨至797美元/吨FOB韩国。ICE布伦特原油1月期货开盘以3.11美元/桶的跌幅报在77.38美元/桶。
由于国际油价延续弱势，迫使PTA价格重心显著抬升。上周国内PTA主力1501合约收盘价报收于5710元/吨。
现货方面
外盘：上周初期，上游延续上周后半周反弹局面，原油等价格相对稳中小涨，而聚酯链又恰逢下游补货周期的到来，再加上周初起，市场不断有传言PTA三巨头将再有联盟减产行为，致使上周上半周期货走势强劲，带动现货价格上行。船货报盘逐步累升至770-775美元/吨，周三期货涨停以后，周四更进一步上涨至780-790美元/吨，且卖方多惜售，但周四晚随着油价的大幅下挫，市场观望情绪也有所提升
内盘：上周PTA内盘市场走势基本等同于外盘市场。期货快速上涨后，期现价差拉大使得市场套利盘需求明显提升，上周前两日聚酯工厂仍有部分买盘行为，多单成交在5400-5480元/吨(送到)附近；下半周买方还盘在期货贴水150附近水平，PTA工厂多低价惜售，同时周四有个别供应商背景的聚酯工厂参与买盘行为，但多数普通聚酯工厂高价追盘意向谨慎。至周五，现货报盘跟随期货回归至5650元/吨附近。
行业动态
1、佳龙一套于10月上旬停车检修的60万吨PTA装置已于上周末结束检修，正式重启
2、恒力一套于本月初停车检修的220万吨PTA装置上周四已结束检修陆续重启，预计到周末附近可至正常运行状态。
3、扬子石化一套35万吨PTA装置上周初停车检修，重启时间未定。
4、上周五其他仍处于检修状态的装置：远东1#60万；辽化27万、53万；扬子65万；逸盛宁波65万*2；蓬威90万、华南一套65万吨、汉邦60万等 。
5、10月我国PX进口量为74.9万吨，较9月进口量大幅下降25.7万吨。
操作策略
当前市场传闻国内几大主流PTA供应商严重限制可流通的PTA货源，这引发了短期期货盘面将造成挤仓的恐慌，配合聚酯厂的补库周期，从而助推上周PTA价格重心显著上扬。但我们认为就现价而言，基本面仍未有出现实质性扭转的条件，与5月份底部的阶段性上扬行情相比，PX与PTA的开工率依然相对偏高，并且随着期货价格的大幅上扬恐将引来套保盘的入场，另外，从短周期而言，上游成本端有进一步恶化的趋势，这对PTA的拖累作用依然十分明显，所以短线PTA进一步上升的空间有限。操作上，鉴于短期市场供应端的调控手段或对市场价格形成一定的扰动，建议谨慎者暂且观望，但鉴于中期基本面依旧维持疲软的预期，激进空单可在5700元/吨上方轻仓试空。
行业数据及新闻
PX：亚洲PX市场周报(2014-11-14)
受能源疲软，需求清淡影响，周五亚洲PX价格分别下跌31.50美元/吨以及30.50美元/吨至970美元/吨FOB韩国以及990美元/吨CFR中国台湾/中国大陆。纯苯主导的芳烃价格的下跌也无法对PX市场形成支撑。与上周相较，FOB韩国价格下跌18美元/吨而CFR中国台湾/中国大陆价格下跌17美元/吨。
自早间起，12月货报盘从1020美元/吨CFR台湾/宁波/大连跌至997美元/吨CFR台湾/宁波/大连。收盘阶段前，某12月下/1月上货掉期交易的报盘持平。由此，远月货市场架构从现货升水变为期货升水。
收盘阶段，场外，某12月货报盘听闻在993美元/吨CFR台湾/宁波/大连，运船容量为2.25万吨-5万吨。某12月下货物递盘听闻在985美元/吨CFR台湾/宁波/大连。
亚洲纯苯遭疲软的美国市场拖累而于周五暴跌47美元/吨至938美元/吨。亚洲甲苯价格因市场氛围疲软以及原油期货价格的下跌而较前一日下挫38美元/吨至797美元/吨FOB韩国。ICE布伦特原油1月期货开盘以3.11美元/桶的跌幅报在77.38美元/桶。
稿件来源：上海中期
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