2012年，郑州PTA市场总体表现为冲高后探底回升行情，一方面是由于受欧洲央行两轮LTRO为欧洲银行业注入流动性，提振大宗商品市场信心、加之春节长假前下游聚酯涤纶企业集中备货，拉动PTA现货需求，激发了市场做多热情，提振郑州PTA指数在2月8日上探至9237元/吨2012年以来新高。此后由于下游聚酯产销持续低迷，且全球经济增长放缓预期充斥，加之欧洲忧虑阴霾笼罩，令大宗商品市场承压下行，随着6月末纽约原油期货探明阶段底部后的震荡扬升，作为原油衍生品PX跟随上涨，对郑州PTA构成良好的成本支撑，但由于终端旺季需求未现明显好转，令PTA需求难有放量，郑州PTA呈现箱体震荡。

　   影响郑州PTA走势的主要因素

　　第一阶段：

　　1 、欧洲央行两轮LTRO为欧洲银行业注入流动性，提振金融市场做多信心、春节前夕下游聚酯涤纶企业集中备货，释放PTA现货需求拉动。

　　2 、美原油库存增幅低于预期及地缘政治局势恶化令原油供应忧虑显现，助推原油上涨，大宗商品跟随构筑阶段顶部。

　　第二阶段

　　1欧洲政局动荡希腊退出欧元区忧虑重燃加之欧债危机进一步扩散。

　　2美就业数据显示美国经济复苏隐忧犹存，国际原油自高位回落，PX跟跌，拖累郑州PTA构筑双头后下破颈线展开一轮下跌。

　　第三阶段

　　1、欧盟峰会利好加之伊朗地缘政治局势升级，国际原油上涨。

　　2、传统下游旺季不旺局面再现令PTA现成本高企与需求低迷博弈，郑州PTA介于7100-7900箱体震荡。

　　第四阶段：

　　1、原油偏强震荡，下游PX难现深幅调整维持高位运行，导致PTA生产亏损逐渐扩大，PTA生产企业生产积极性下降从而导致PTA现货供应减少，

　　2、新年前备货令PTA需求增加，而PTA供应减少令供需格局略有向好，支撑郑州PTA突破箱体展开反弹。

　　2012年PTA产业链新增产能

　　*从原料PX方面来说，如按计划成功投产，2012年全年新增PTA产能达到730万吨，相对于上游的PX新增产能来看，呈现供需紧张局面。

　　*2012上半年聚酯投产240万吨，全年新增聚酯装置产能总计485万吨，尚有245万吨聚酯产能在下半年投产，按照一吨聚酯消耗PTA的量为0.85吨计，与245吨聚酯相配套的PTA产能约为210万吨。而按照计划来看，下半年新增PTA产能为420万吨，PTA的供应远远超过聚酯产能的释放，因此，就PTA与聚酯的供需来看，PTA宽松局面愈演愈烈。

　　2013年PTA产业链新增产能

　　从原料PX到生产PTA来看，2013年PX产能增加在368万吨，而据不完全统计，与之相配套的下游PTA产能将增加930万吨/年，按照生产一吨PTA消耗0.66吨PX计算，扩产1000万吨的PTA将消耗660万吨PX，以此来看，PX产能扩展扩张远不及PTA的扩张水平，出现明显缺口，单就此方面来看，原料紧张局面加剧或令PX难现深幅下挫行情，这对郑州PTA走势形成明显成本支撑作用。

　　从下游聚酯环节来看，2013年聚酯环节的扩张速度较2012年的扩张速度略有减缓，据不完全统计，2013年与聚酯相配套的上游PTA产能将增加930万吨，按照一吨聚酯消耗0.85吨PTA进行粗略估算，扩产930万吨的PTA将需要扩产1094万吨的聚酯与之相匹配，以上表来看，聚酯产能扩展扩张远不及PTA的扩张水平，出现明显缺口，单就此方面来看，下游聚酯需求难以跟进PTA的扩张，令聚酯原本低迷的消费进一步恶化，这对PTA期货市场形成明显的压制。

　　后市展望：

　　目前欧债危机逐渐淡化，但难以彻底解决令其随时有爆发可能，全球经济增长预期下调使得外需难有强劲表现。而中东局势不稳是推动国际原油上涨的内在动力，这利好PTA期货。

　　国内方面，中央经济工作会议定调2013年经济工作基调是稳中求进，令市场政策预期呈现乐观情绪，大宗商品市场或借力启航，但实质利好尚需具体利好政策的出台。

　　就PTA产业链自身供需来看，2013年初，综合产业链情况，一季度郑州PTA或现成本推动型行情，随着2013年二季度以后原料PX新产能的集中投入运营，成本推动型行情将逐渐回归其下游PTA-PET产业链供需基本面行情。就2013年PTA自身产业链新增扩产能情况来看，下游聚酯产能扩张远不及PTA的扩张水平，且在纺织出口形势不容乐观的大背景下，聚酯生产及新产能的投放或将受到些许拖累，综合来看，2013年郑州PTA的走势将在高成本与低需求的博弈中前行，总体趋势表现为冲高后在万元关口下方宽幅震荡。