本周（1月7-11日），市场在观望情绪中迎来2013年首份USDA全球棉花产销存预测，但并未刺激到市场神经。从盘面情况看，多空双方在你争我夺之间令棉价维持了盘整局面，棉价基本在74-76美分之间波动。截至11日，ICE期棉主力3月合约结算价为75.62美分/磅，较前周上涨0.57美分/磅。

　　尽管USDA1月份供需报告没有改变市场的观望情绪，全球棉花消费预测如市场预期的那样有所下调，但依然值得一提的是，美国棉花供需状况愈发紧张。根据USDA预测，本年度美棉产量下调5.4万吨，出口量调增8.7万吨，期末库存减少了13.1万吨。一直以来，与全球基本面相比，美棉供需格局与ICE期棉走势的联系更为紧密，美棉出口的好坏在很大程度上影响着国际棉价走势。最近几周，美棉出口较为稳定，再加上中国发放配额后会增加对外棉的进口，USDA还将中国棉花进口量上调了21.8万吨。

　　如果说USDA报告为市场暂时给予了指引，那么中国棉花宏观调控政策的红盖头还在半遮半掩中透出一种神秘感。实际上，在本年度70%以上的棉花产量进入到储备库后，抛储已经毋庸置疑，不过外棉市场在波动期间始终猜测的是抛储价格、抛储数量以及储备棉出库与配额之间的关系，这些变量均会对外棉走势产生重大影响。国际金融服务公司摩根士丹利认为2013年棉花价格将会越来越受到新棉供应量不确定性的驱动，这个看法可能代表了多数投资者。眼下市场对中国政策有诸多猜测，不过目前正是纺织市场的传统淡季，面对14号开始的竞拍，纺织厂长期以来所坚持的随用随买策略很难发生变化，如果参与竞拍能获得滑准税配额，那么相信纺织厂会将来之不易的配额用在刀刃上，高质量外棉将受到青睐。

　　也许，期盼已久的中国政策会证实市场预期，但在一切消息落实之前，ICE期棉将继续调整。不过，随着抛储的进行，纺织厂的实际需求才是决定棉价走势的关键因素。