当前，全球宽松刺激经济，国内棉价政策明朗，现货产业信心稳固，投机资金看好内外棉价差回归。 

　　一、国内外形势。 
　　18大召开在即，国内换届平稳过渡；国内纺织系统以发改委副主任为代表政策棉价市场基本定性国内稳定向上靠拢收储价，为18大稳定献礼。 
　　中国、印度、澳大利亚、巴西、韩国，加上欧、美、日等国刺激延续降息等宽松政策刺激经济，应对发达国家欧美日澳等全球宽松形势。 

　　二、棉纺织市场(政策环境)。
　　1．　稳定信心、敞开收购、严把质量，资金支持；
　　2．　库容400万吨，后续的290万吨压力；需要社会棉纺产业链分忧，这样就不会在短期内制造低价棉冲击市场信心，棉价走高市场囤积现货的信心才有；
　　3．　储备棉投放已经保证了新旧花接轨，本年度临时收储结束后（2013.3.31日）根据市场运行和纺织需求情况及时研究临储棉投放。
     
　　4．　发放配额：短期不会，利用好国际市场棉花资源。待棉花生产、消费形势进一步明朗后，有关部门将抓紧研究2013年棉花进口总量计划，适时、适量发放进口配额，满足纺织需要。
　　5．　发改委后市观点：2 012年度棉花临时收储已于9月10日启动，收储成交量逐渐增加，市场棉价稳步回升，目前为18700元/吨左右。随着新棉大量上市，预计收储量将会继续增加，国内棉价有望继续回升并接近收储价。
     
　　6．（农业部）明年继续收储；今年棉花收购价格略有提高，明年将继续实行临时收储制度，这是稳定棉花生产的生要政策，各级农业部门要深入分析当前面临的形势，研究制定明年棉花生产的指导意见，引导棉农做好生产，努力稳定棉花面积。 

　　三、市场多空因素分析。 

　　多头因素：
　　1.　10月9号棉花会议非常明确，国家发改委看到现货价格靠拢储备价，4月1号后考虑是否抛售储备；价格也很重要是不是提高价格；2013年继续收储；
　　2.　配额发放将更加谨慎不会轻易冲击市场；
　　3.　目前全球宽松通胀格局下，宽松救市将提振全球的消费；
　　4.　国储收购进度增加，大量优质资源再次进国储，市场流通不足，在国家看涨预期下产业链稳定向上；
　　5.　美棉保护价在70美分上方，外棉有底部支撑；
　　6.　国家18大召开稳定压倒一切，原料价格的稳定，纺织企业看涨预期才会为国家分担购买棉花压力，因此国家是坚决希望半年内棉价稳定向上； 

　　空头因素：
　　1. 消费不振： 目前企业开机率7成，预测市场全球消费量650万吨；
　　2. 供应增加：国内9月份发放40万吨加工配额抛储50万吨成交，新花陆续上市，供应的压力压制棉价；
　　3. 涤纶化纤、粘胶替代品冲击，以及进口棉纱冲击；
　　4. 北疆小包棉等成本低18500元毛重，将顺应销售到现货市场从而对棉价反弹不利； 

　　四、资金动向。 

　　国内期货方面： 
    
　　目前郑棉多头资金较为分散，产业资金相对不如私募资金，郑棉期价又相对于成本价偏低；操作手法以逢低买入为主，并不激进买涨拉高。新湖系擅长波段趋势操作，操盘风格犀利，现货产业信息把握准确；五矿系看好政策稳定以及大量储备后的短缺预期风格上坚定持有看到的更远；目前此两系都老持仓都在19000元下方，比较看好郑棉在政策暖意下的未来；长江系等操盘风格保守，但方向坚定；空头资金相对集中，万达系近期几年都是空头思路，国家改变抛储常态化预期后，此系并没有出局；光大系私募背景，前期建仓价格2万附近，7月30号的大跌促使杀跌均价直线拉到19500元，近期又在19500位置加仓；首创系也是如此。 

　　美棉方面： 
　　外围欧美经济数据持续利好，全球经济在宽松刺激下人气信心先上，反应在行业上有以下几点：
　　1.　内外棉价差缩小将成必然趋势，怎么缩小谁涨谁跌的问题；国内外套利资金也蠢蠢欲动；
　　2.　国内政策稳定看涨预期强烈，从而激发现货纺织产业收购囤积新花从而为国家分担储备压力，更为经济社会稳定做基础；
　　3.　89.4万吨的配额下发也促使国内有此类定刚性的一定量需求； 
    
　　棉价的稳定看涨预期将会激发下游产业链的订货需求，任何做纺织的人士都在盯着原料做生意，把握相对低价的原料资源是获得竞争利润的要诀；只要全球不经济危机，全球只要有需求，产业就不会停歇，竞争的问题表现不仅仅在质量、品牌，尤其在对原料的采购上，获得先机将为利润做好铺垫； 

　　资本市场，在众人之前先引导行情的"资金人气"的是最能创造并把握行情的，明知道有采购预期，为何不在相对的低位去创造引导行情呢？目前的市场虽然复苏缓慢，但经济并没有停滞，最大的需求国中国棉价在如此高位，玩转豆类的资金为何又不能玩玩棉花呢？ 

　　此次参与美棉做反弹无外乎：1、内外棉套利资金一直关注，国内稳定大局后他们不得以美棉上买涨例如首创系；2、混沌系 
　　郑棉全球最高价，内外棉价差的长期回归，顺势买美棉或是更好的选择；3、其他产业跟风系，89.4万吨的刚性订购也为反弹制造了一定人气； 

　　综述： 

　　全球宽松救市，对经济形成了提振作用消费有望后续缓慢复苏，产业链上基于棉价稳定看涨预期后会下方中长期订单，从而活跃当前的市场； 
　　内外棉价差的长期存在是非理性的，两者的回归是个必然，目前的经济是放缓又不是大危机，因此资金对相对低估的美棉关注也属正常； 
     
　　国内政策对棉花的控盘能力强烈，国家希望稳定向上，产业链希望稳定，在稳定前提下，现货的节奏会偏向于政策心理，稳定压倒一切，顺应国家潮流看好现货价靠拢储备收购价！