一、行情回顾

　　本周(8月20日-8月24日)探底回升，收跌56元/吨或0.74%至7514元/吨；成交835.9万手，持仓64.9万手。

　　本周华东、华北地区PTA现货价较上周末分别涨50、100元/吨至7950、8050元/吨。部分石化厂8月份合约挂牌价在7900-8300元/吨。

　　二、供需面动态

　　供给方面，1996-2011年，我国PTA产量年均增速为19.5%。按此估算2012年产量在1970万吨左右，平均每月产量约164万吨。统计数据显示，1-7月份我国进口284.4万吨。其中7月份进口35.2万吨，同比减少19.32%。进口有所减少将削弱供应，但估计国内自给率在7成或以上，需留意国内装置停产或扩产动向。

　　下游需求方面，我国1-7月份聚酯产量累计658.6万吨，同比增加4.8%。增速从4月份开始持续走低。其中，7月份聚酯产量91.3万吨，同比减少6.7%。说明PTA需求处于偏弱态势。我国8月份PMI初值47.8%，明显低于前值49.3%。我国纺织品出口亦面临明显压力。

　　三、原料动态

　　原料方面，PTA上游原料是对二甲苯(PX)、乙二醇(MEG)。我国1-7月份进口PX累计353.7万吨。其中，7月份进口57.6万吨，同比增32.5%。本周初PX进口价延续前周末小幅跌势，但23日明显上涨19美元/吨。截至8月23日，本周PX进口价较上周末上涨11美元/吨。

　　PX上游石脑油本周也出现一定回落。截至8月22日，新加坡石脑油报价较上周末降低0.39美元/桶。

　　本周国际油价出现冲高回落。随着市场对欧债危机关注的暂时淡化，加上美国近期的经济数据好转，国际原油价格震荡走高。不过出于制裁伊朗的需求，美国总统奥巴马称将通过释放战略石油储备平抑油价。虽然该计划遭到了其亚洲盟国及国际能源署(IEA)负责人的反对，但奥巴马政府出于稳定油价、促进国内经济增长考虑，仍可能动用战略石油储备平抑油价涨势。另一方面，韩国等亚洲国家或在近期恢复进口伊朗原油，也使得伊朗原油出口增加，一定程度上利于油价回落。

　　四、技术面分析

　　图1 PTA指数周线走势

  　资料来源：文华财经、神华研究院

　　综合，进口减少，现货、原料方面暂呈现小幅涨势，期价处于贴水状态；但考虑到原油可能回落，PTA可能出现区间盘整。操作上，短线交投可参考国际油价及原料价格动向，短线支撑7350，压力7800。