随着PTA行业的发张，中国PTA产能已经超越韩国、美国，成为世界第一。截止2011年底，我国PTA总产能超过2000万吨，主要生产商有20家。2012年中国PTA新增产能总量约在1150万吨，包括六套新建装置以及一套装置的脱瓶颈改造。今年PTA总产能将达到3150万吨，加上550(预估)万吨进口，国内PTA供应约在3700万吨。

　　下游方面，2011年年底，国内聚酯总产能为3200万吨，同比大涨15%，增速超过化纤行业。今年下游聚酯产能也有500万吨产能的扩张，总产能预计可达3700万吨。按照1:0.85的使用量，3700万吨聚酯产能理论上需要3150万吨PTA，聚酯新增产能增速低于PTA新增产能增速现象更为明显。不过，秋冬季生产高峰即将来临，聚酯行情有所好转，开始由淡季向旺季过渡，企业开始储备原料。聚酯负荷稳步回升，截至8月6日，聚酯负荷指数为85%，下游织造负荷也上升到65%，比前期上涨15%，预期近期能达到70%以上。秋冬季节纺织原料消费需求高于春夏季，下半年需求要好于上半年，但聚酯行业没有很好的支撑，要实现良好的盈利尚需时日。

　　最后，产业链上游——PTA成本原料：PX进口依存度继续加大。如按PTA的90%开工率折算，2012年约新增PX需求为635万吨。2011年，我国PX总产能约在826万吨，2012年国内PX新增产能为145万吨，腾龙石化由厦门搬迁至漳州的80万吨PX装置将率先投产。PTA新产能的释放，无疑将继续加大国内PX的进口依存度，进而催生出计划外的PX原料采购之忧。近期PX装置多意外停车，包括7月20日韩国三星(微博)道达尔70万吨装置停车一周、日本吉坤日矿日石能源位于水岛B炼油厂意外停车使PX装置原料出现短缺等。在预期减产的炒作下，亚洲PX价格快速上涨，对国内PTA现货形成成本支撑，国内PTA厂商纷纷上调7月份合同货挂牌价，包括逸盛石化、BP珠海等上调450元/吨至8000元/吨。

　　最后，需要注意的是，下半年抛空PTA的风险主要来自原油及宽松货币政策预期。一方面，由于季节性因素，飓风、台风等恶劣天气，以及地缘政治冲突仍将是原油期价的炒作因素，因此原油的大幅上涨将在很大程度上提振PTA等化工品价格。另一方面，全球经济增速放缓或将推出新一轮刺激政策，大宗商品存在报复性上涨的可能。

　　综上所述，PTA上下游产能扩张的不匹配，阻碍了PTA成本转嫁能力，亚洲PX价格的快速上扬进一步抑制了亚洲PTA生产商的利润，使其长期处于亏损状态。PTA产能投放巨大，对PX需求较大，最后会通过PX的涨价和PTA工厂的降低负荷达到供需平衡。预计PTA在PX成本推动下会有小幅上涨，但不排除国际原油极端行情对下游的影响，而PTA中长期的走势则需要更多关注秋冬季节的下游需求变化情况。

　　从PTA期货的价格运行来看，PTA期价的正常波动区间约为7000—10000元/吨，若想突破这个区间，需要强大的外部力量，或者PTA自身供需面出现重大变化。近期，PTA指数最低跌至6968元/吨，随后振荡反弹，预计短期内继续大跌的可能性不大。但鉴于产能的扩张以及利润的不断压缩，不排除下半年PTA期价不重新下破7000元/吨，甚至突破6500元/吨，价格区间波动幅度极有可能放大。因此，在PTA操作上要给予足够的灵活性。