宏观面利空打压，PTA期价创年内新低
　　上周从美国的利空非农就业数据开始，空头力量不断增强，国内外大宗商品走出整体性阴跌行情。宏观面的利空消息不断，法国、希腊选举结果加剧了市场对欧元前景的担忧，欧元对美元汇率跌破1.3关口。国际著名投行摩通大根在一起债券衍生品交易中亏损20亿美元。中国4月份外贸出口、投资、消费、信贷及货币供应量、CPI及PPI、工业增加值等重要宏观数据在周四周五全部公布，多数远低于预期，确认了中国经济继续处在下降阶段的严峻现实。美国农业部（USDA）上周五的供需报告利空棉花市场，美棉跌停殃及郑棉，主力合约最终跌停收盘。郑棉也成为今年国内第一个出现跌停价的品种。强势的豆类品种也破位大跌，商品期货再无强势品种，市场整体下跌氛围浓厚。PTA期货受宏观面利空及产业面疲弱影响，上周一击破8500元附近的支撑平台后持续阴跌，上周五在市场普跌氛围尤其郑棉跌停影响下，一连击破8400、8300元两个关口，最低下探8252元，创出年内新低。PTA现货价格已经跌破年初水平，年内涨幅悉数跌去，至少显示了上半年PTA市场的疲弱势头。对于后市PTA价格将走向何方，现从基本面主要影响因素做一分析。
　　国际油价持续大跌后跌势趋缓
　　受欧洲债务担忧、中国经济数据疲弱以及供应增加等利空因素影响，国际油价连续第二周报跌。虽跌势放缓，但依然维持弱势下跌格局，WTI油价上周最低下探95.19美元/桶后开始横盘弱势震荡，布伦特油价最低下探110.34美元/桶。周跌幅分别为2.4%，1.11%。
　　本轮油价下跌的根本原因是全球经济放缓带来的需求下滑预期。欧洲方面，希腊自６日议会选举后迟迟无法组建新政府，再次举行议会选举的可能性增加。另外，西班牙继９日接管本国第四大银行之后，当天启动对全国银行系统的“大体检”，意在巩固本国金融系统，但西班牙国债收益率依然处于高位。投资者对欧洲债务危机的担忧情绪依然重压市场。美国的非农就业数据远低于市场预期，显示美国经济复苏道路坎坷。中国5月11日公布的４月份规模以上工业增加值同比增长9.3％，是2009年５月份以来的最小涨幅。加之中国外贸出口、固定资产投资数据令市场失望，投资者对全球第二大石油消费国的石油需求前景产生担忧，压低油价。
　　库存方面也利空油价是美国原油库存创出22年以来的新高，以及。截至4月27日的当周，美国原油库存增加280万桶至3.759亿桶，这已经是该数据连续第六周上行，目前美国原油库存水平处于历史同期的较高水平。数据显示，2011年4月29日美国原油库存数据仅为3.665亿桶，目前的数据已经比去年同期增长了2.6%。进口的持续增长是库存连续增长的重要原因，数据显示，上周美国的原油进口量为880万桶/日，较前一周提高5.6万桶/日。过去四周，美国原油进口平均水平为870万桶/日，较去年同期高出1.5万桶/日。
　　供应方面由于沙特和利比亚的增产弥补了伊朗产量的下降，石油输出组织（OPEC）的整体产量创下了3年来的新高，目前全球原油供应出现了120万桶/天的过剩量。随着伊朗问题逐渐淡出人们视野，供应充足开始打压国际油价。
利好方面，路透／密歇根大学公布的初值显示，5月份美国消费者信心指数大涨至77.8，为四年多以来的最高水平。这一数据提振市场信心。短期或刺激油价反弹。
　　展望后市，从供需面看油价上行不具备强力支撑，但短期跌幅较大，在中国降准及美国5月消费者信心指数回升刺激下，纽约油价在95美元关口止跌构筑阶段性底部的可能性增大。
　　上游原料PX价跌破1500美元， PTA成本重心下移至8400-8500元
　　上周亚洲PX价格一周下跌，并击破1500美元/吨关口。上周五较前周五跌64美元/吨，估价在1469美元/吨FOB韩国和1494美元/吨CFR中国台湾/中国大陆，为2012年以来新低。有贸易商称目前PX现货市场上缺乏实盘买家，市场气氛不断走软， 由于PX价格走低，PTA生产商成本下降，负利润状况继续改善。国产货利润转正。上周五亚洲PTA利润上涨至-1.5美元/吨，为1月30日以来最高。因上周中国最大的PTA生产商逸盛石化大连工厂225万吨装置产能检修，短期对PX市场产生打压，随着亚洲PX价格跌破1500美元后，PTA成本支撑不断被削弱。未来PTA成本重心将下移至8400-8500元/吨区域。
　　国内最大PTA生产商停产检修，减缓短期供给压力
　　5 月11 日起，逸盛大连工厂正式开始进行为期两周左右的检修，涉及产能225 万吨，逸盛宁波工厂也将计划进行为期一周左右的检修。上周国内 PTA行业负荷下降10%至85%。社会库存基本保持在正常水平。逸盛是国内最大PTA生产商，停产检修的产能较大，短期将明显缓解市场供给压力，有利用PTA市场行情趋稳，不过也需关注桐昆、远东等PTA新装置投放进度以来带来的供给压力。
　　下游聚酯涤纶市场平淡，终端织机开机率小幅回升
　　因亏损严重、库存压力趋缓，聚酯涤纶价格整体维持稳定，工厂平均产销维持在8-9成，涤短行业生产负荷回至七成以上。国内聚酯负荷维持在83%。江浙地区各主要织造地区开机率由60%回升至61% 。
　　中国轻纺城（化纤布+棉布）日均成交量942万米，较去年同期日均750万米，增加192万米，同比上升26% 。这是个值得关注的新现象。轻纺城布匹成交量上周不断攀升，上周五单日突破1000万米，这是5-6年来所没有的，市场反映纺织需求有所好转，值得关注。
　　4月中国纺织服装出口金额同比下滑5.4%，环比接近零增长。对欧美主要出口地区增速明显回落，显示我国出口形势依然严峻。订单和利润状况持续不佳，上周传出浙江一家聚酯工厂因资金链问题而停产，化纤纺织企业经营较为困难。后市聚酯涤纶市场面临新产能冲击，除非下游需求好转，聚酯产品价格仍将弱势运行。
　　PTA期价将进入新的震荡区间
　　中国人民银行12日晚间宣布自18日起下调存准率0.5个百分点。此举将向商业银行释放4000多亿元左右的资金，市场流动性继续宽裕。上周隔夜shibor不断走低，说明目前市场并不缺资金，缺的是实质性需求。下调存准率短期或刺激股市期市整体反弹，但改变中线弱势格局较难。上周国内棉价跌破2万元大关后，对整个纺织原料市场都产生压力，后市还需关注棉价走势对PTA期货行情的影响。PTA产业面存在潜在利好，一旦市场成体氛围好转，具备反弹动能。
　　从市场走势来看，PTA期货价格击破半年线8500-8600区域的支撑后持续阴跌，期价创出年内新低。技术上半年线8500附近已经成为新的强压力位。目前的价位已经达到2011年12月底8200-8300元的盘整区域，短期将找到支撑。中线空单可全部获利了结。短线预计期价在8200-8450元的区间震荡，等待新的抛空机会。