本周国际棉花低开低走，延续上周下跌行情。在创下5个月来的低位后，周四周五期棉价格开始反弹。本周指标12月期棉累计跌幅1.03美分或1.37%。持仓量和交易量均有所减少。

　　本周国内棉花市场受到外棉的影响，同样低开低走，继续下跌。周一周二棉价大幅下跌，随后三个交易日上涨，有所反弹。主力合约1101合约跌幅达120元或0.76%。交易量有所增加，持仓量缩减。

　　一周行情分析

　　ICE棉价破位下行，上涨趋势停止

　　受上周末美国农业部发布棉花的供需预测报告以及影响，ICE棉价创下五个月来的最低位置，08年12月以来的上涨趋势就此截止。本周美棉延续上周下跌走势，12月期棉低开低走，累计跌幅1.03美分或1.37%。持仓量和交易量均有所减少。同期Cotlook 新花A指数周均价83.94美分/磅，较前一周跌0.06美分/磅。

　　美国农业部发布棉花的供需预测报告显示，10/11年度，全球棉花产量预计为11602万包，同比增长13.13%，全球连续三年减产的局面已经发生改变。10/11年度预计美棉播种面积为6616万亩，增长19%；预计美棉产量1830万包，同比大幅增加611万包(50.1%)。全球棉花产量大幅增加，供求关系有所改善，这一预测信息将对已持续上涨一年半的国际市场棉花价格产生较大的抑制性影响。

　　而由于全球经济总体增长形势趋好，棉花消费需求回暖。预计10/11年度全球消费量为11970万包，继续增长315万包(2.7%)。库存预计为4991万包，减少108万包(2.1%)，基本恢复至全球金融危机前的消费水平。尽管今年棉花增产，供需缺口减少，但仍旧是供需偏紧的状态。全球棉花连续第六年供不应求，需库存弥补，全球棉花库存连续两年下降。由于下一年度仍存在供需缺口、库存继续下降问题，受其支撑价格难以出现大幅下降走势。

　　从现在到收获时节主要影响新棉产量的因素就是天气状况，截至目前，美国棉花生长区天气对棉花来说趋于完美。但后期仍有很多不确定因素，不可过于乐观。截止7月11日，美全国平均现蕾率为79%，较去年多5%，高于近五年平均值11%；现铃率为26%，较去年高6%，比近五年平均值高3%；苗情基本与上周持平，但好于去年，优、良、一般、可、差分别占16%、51%、26%、5%和2%。

　　国内棉花受外棉影响，价格持续走弱

　　本周棉花延续前两周跌势，低开低走。本周后三个交易日有所反弹。主力合约1101合约跌幅达120元或0.76%。交易量有所增加，持仓量缩减。目前郑棉多空双方正激烈争夺16000点附近的支撑位置。若郑棉跌破此支撑位，后势堪忧。此外，现货价格开始企稳，但仍处于高位，中国棉花价格指数(328)处于18347元/吨历史高位，而进口棉花价格指数小幅回落，目前折1%关税的价格为15546元/吨，折滑准税的价格为16039元/吨，也处在历史高位。国内外市场转暖，需求逐步回升，刺激了棉花销量增加；同时去年棉花产量下降，新疆棉花的外运又出现了运输困难，这是目前棉花现货价格居高不下的主要原因。而国内棉花的现价已经大于进口棉花的价格，这会打压国内棉花的价格。

　　尽管本周国内多数棉花企业小幅下调皮棉价格，但纺企观望的增多，大多纺企纺期待国家抛储。当前由于纺织订单转淡，整个棉、纺织市场的活跃度都随之降温。后期棉企经营风险加大。

　　1-6月纺织服装出口持续增长

　　2010年7月12日，海关总署发布最新出口数据，1-6月纺织服装累计出口888.78亿美元，同比增长22.04%，其中，纺织品出口356.52亿美元，同比增长32.31%，服装及其附件出口532.26亿美元，同比增长16.02%。

　　6月份单月，纺织服装出口210.62亿美元，同比增长56.22%，其中，纺织品出口65.95亿美元，同比增长31.06%，服装出口144.67亿美元，同比分别增长71.21%。

　　6月份行业出口数据延续了前两个月的反弹趋势，保持稳定增长。二季度我国纺织、服装产品出口增长主要得益于全球经济复苏。美国经济处于强势复苏的状态，就业和消费信贷均恢复到正常水平，消费需求的提升已经由政府刺激转向内生性增长，这为二季度我国纺织服装出口提供了强有力的支撑；欧元区方面虽经受债务危机，但目前对我国纺织服装出口的冲击不大。

　　后期仍有一些不确定因素，欧元区债务危机影响存在滞后性，对我国纺织服装出口贸易的冲击或将在三、四季度显现。人民币的升值问题。自从汇改重新启动以来，人民币兑美元相应出现一定的升值。而我国纺织服装出口贸易80%左右的份额均以美元结算，行业出口增速在三、四季度或将有所放缓。

　　棉花进口价格再创新高，国内需求旺盛

　　据海关统计，6月我国进口棉花17.7万吨，较5月减少10.5%，较去年同期增长5.1%；进口价格继续上涨，涨幅超过5月，再创新高，月平均1834美元/吨，较5月上涨2.7%，同比上涨47%。2010年上半年累计进口棉花154.5万吨，同比增长1.1倍。2009年度前10个月累计进口棉花209.6万吨，同比增长73.9%。

　　据美国农业部(USDA)7月15日发布的美棉出口周报，7月2日-7月8日这一周，美国共签约销售陆地棉23456.8吨，较前一周下降9%，低于前四周平均水平30%。中国大陆当周签约10616.6吨，较上周增长11%，占签约量的45%；装运11096.2吨，较上周下降32%，占总装运量的30%。

　　中国根据国家统计局数据显示，2010年5月我国纱产量大约为233.53万吨，同比增加14.07%，环比增加3.53%；1-5月累计产量1033.92万吨，同比增加17.14%。布产量为54.26亿米，同比增加13.97%，环比增加2.43%，1-5月累计产量257.94亿米，同比增加123.89%。

　　尽管棉价持续上涨，给纺织企业带来成本上升的困扰。但是，今年我国纺织品服装出口正在恢复金融危机前水平，而内销需求也很旺盛。2010年1～2月，我国纺织行业实现利润223亿元，增长71.6%(2009年同期为下降9.5%)；其中，纺织业实现利润125.5亿元，增长83.1%，服装及其制造业实现利润74亿元，增长21%。。这也就支撑了棉价的上涨。

　　进入7月份棉花生长进入花铃期，天气情况对棉花生产影响较大，目前各棉区棉花生长期有不同时间的推迟，因此各地新棉生长情况值得关注。人民币升值问题和欧美的经济复苏问题成为下半年纺织行业的不确定因素。棉价在下半年走势存在很大的不确定性， 市场炒作因素多。

　　操作建议

　　美棉已跌破前期上涨趋势，目前郑棉多空双方在16000点附近的支撑位激烈争夺，若后市跌破此支撑位，棉价有可能下跌行情。建议密切关注16000点附近争夺。前期多单可以平仓，等待 新一轮行情。

　　美棉生长：美国棉花79%现蕾，26%现铃

　　据美国农业部7月12日发布的棉花生长状况，截止7月11日，美全国平均现蕾率为79%，较去年多5%，高于近五年平均值11%；现铃率为26%，较去年高6%，比近五年平均值高3%；苗情基本与上周持平，但好于去年，优、良、一般、可、差分别占16%、51%、26%、5%和2%。

　　USDA报告(7月)：上调2010/11年度全球棉花产量

　　7月9日，美国农业部发布了最新一期全球棉花供需预测月报，报告上调了2010/11年度的全球总产量，但大部分被下调的期初库存所抵消。报告上调了美国、巴西和乌兹别克的产量，但调低了巴基斯坦的产量。全球消费量略有调高，这是基于土耳其和美国消费量的增加。全球期末库存量较上月预测数大幅增加，而库存消费比仍为1994/95年度以来的最低。

　　本期报告将美国2010/11年度的产量、国内用棉量、出口量和期末库存量均较上期报告不同程度上调。因为6月30日的种植面积报告增加，绝收率下降和单产提高，总产量为398.4万吨，较上月数据增加了10%。绝收率和单产的变化反映了7月初的西南地区苗情非常好，是1994/95年度以来的最好。期末库存预计为76.2万吨，较上月预测数高出15.2万吨，库存消费比为20%，仍然相对偏紧。

　　美棉出口周报：装运创年度新高

　　据美国农业部(USDA)7月9日发布的美棉出口周报，6月25日-7月1日这一周，美国共签约销售陆地棉25833吨，较前一周增长2%，但低于前四周平均水平58%。签约的地区主要有中国大陆(9592吨)、墨西哥(8480.2吨)、中国台湾(2310.8吨)、印尼(1962吨)和土耳其(1853吨)。签约2010/11年度新棉60734.8吨，主要卖给中国大陆(26443.4吨)、墨西哥(10834.6吨)、土耳其(4817.8吨)和印尼(4774.2吨)。

　　当周装运77869.6吨，创年度新高，较前一周上涨24%，高于近4周平均水平32%。主要运往土耳其(26072.8吨)、中国大陆(16306.4吨)、墨西哥(5820.6吨)、孟加拉(5493.6吨)、中国台湾(3967.6吨)和印尼(3793.2吨)。

　　中国大陆当周签约9592吨，较上周下降11%，占签约量的37%；装运16306.4吨，较上周下降13%，占总装运量的21%。

　　6月进口数量继续减少，进口价格持续上涨

　　据海关统计，6月我国进口棉花17.7万吨，较5月减少10.5%，较去年同期增长5.1%；进口价格继续上涨，涨幅超过5月，再创新高，月平均1834美元/吨，较5月上涨2.7%。2010年前半年累计进口棉花154.5万吨，同比增长1.1倍。2009年度前10个月累计进口棉花209.6万吨，同比增长73.9%。

　　海关总署：上半年纺织品服装出口增速较前期加快

　　海关总署10日公布今年上半年我国外贸进出口情况。据海关统计，1至6月我国进出口总值13548.8亿美元，比去年同期(下同)增长43.1%。其中出口7050.9亿美元，增长35.2%；进口6497.9亿美元，增长52.7%；贸易顺差为553亿美元，下降42.5%。　　

　　6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%。海关统计显示，6月份，我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4%；其中出口环比增长4.3%，进口环比增长4.6%。

　　同期，传统大宗商品出口增速普遍较前5个月有所加快，其中服装出口532.3亿美元，增长16%，较前5个月(下同)加快2.9个百分点；纺织纱线、织物及制品出口356.5亿美元，增长32.3%，加快2.6个百分点。

　　7月以来北方部分地区旱情缓和，有利棉花生长

　　据国家气象中心消息，7月1-11日北方大部出现降水，河北南部、山西中部、陕西关中平原旱情得到不同程度的缓和，利于棉花等作物生长。

　　预计未来一周，华北、东北等地多阵雨或雷阵雨天气，而河北南部、山西中部、陕西关中平原旱区降水量偏少，旱情将会持续。

　　北方各地棉花等秋收作物均已进入开花、结实阶段，各地要加强田间管理，合理施肥，适时中耕、除草，及时监测与防治病虫害，确保秋收作物正常开花结实。降水仍然偏少的地区要做好防旱抗旱工作；同时各地要谨防局地暴雨洪涝对农业造成危害。