2009年期货商品价格呈现趋势性较强的向上态势，进入2010年，整个市场走势尽管在宏观等因素作用下有所反复，但基本不改上涨的主基调。PTA价格在2009年实现了预期中的成本回归，在2010年的反复振荡上行格局中价格有望迭创新高。

　　金融危机之后，全球经济回暖带动了各行各业复苏的步伐。相对于钢铁、煤炭等行业，化工行业总体的复苏道路无疑是曲折的，其产业链的复杂性和终端需求的多样性决定了整个行业复苏进度不一。其中，化学纤维行业与合成橡胶行业复苏较快，其毛利率快速恢复，遥遥领先于化工原料、基础化工、化肥等行业。2009年以来，化纤行业利润总额大幅增长，亏损面以及亏损额明显下降。去年1—11月份实现利润总额113.91亿元，同比大幅增长1.87倍；亏损企业亏损额为27.14亿元，同比减少58.24%；全行业亏损面为17.63%，同比下降9.08%。化学纤维的直接原料PTA无疑是一个强势品种，自2009年开始，纺织行业的复产、开工声此起彼伏，PTA企业也不例外。去年全年PTA企业生产利润高企，全年尤其是年底利润可观，将前些年的亏损全部补回并有结余。今年以来，PTA厂商的利润空间依然较大，近期价格保持在1650元/吨左右，创历年新高。

　　由于各经济体经济复苏的步伐不一致，因此，世界经济不平衡的现状还将持续，贸易保护主义抬头、失业率居高不下、消费和私人投资不振，这些因素都使得2010年经济实现可持续增长困难重重。但是，在政策干预下，全球经济必将逐渐复苏。美国劳工部发布的每周报告显示，截至3月6日当周首次申请失业救济人数为462000人，比市场预测数字略有减少，这对劳动力市场和经济来说是一个积极信号。近期欧美信贷市场逐渐回暖，各公司又开始在债券市场大举借款，这表明在希腊债务危机过后，投资者对世界经济恢复了信心。

　　受经济增长预期推动，美国能源情报署（EIA）日前温和上调了2010年和2011年全球石油需求预期。EIA预计，今年全球石油日需求量或将增长147万桶，至8551万桶，增幅1.7%。而目前的供应量约为8504万桶/日，供需平衡格局有所改善。该机构预计，2011年全球石油日需求量平均为8706万桶，较2010年增长155万桶，增幅为1.8%。最新预测数据较2月份的数据增加了20万桶，增幅为0.2%。EIA预计，2010年全球石油消费加权本地生产总值将增长3.4%，2009年该指标下降了1.6%，预计2011年升幅为3.5%。3月9日，受美元走强拖累，原油微幅走低，不过油价仍在八周来的最高价位波动，预计季节性因素将对油价构成支撑。春季到来通常意味着原油供应将减少，油价维持在近期交易区间高端附近并振荡走高，第二季度国际油价进一步上涨值得期待。化工产品随着全球经济的复苏和原油的持续走强有望继续保持上涨势头，不过成本的上升可能会使中间产品的毛利出现一定回落。

　　消费类化工品由于处在产业链上游，离终端消费比较远，复苏较为缓慢，其表观消费量的增长可能要到今年才得以体现，离终端消费（如家电、汽车和服装）近的行业复苏起来则比较快。对于PTA而言，不断回暖的终端需求将持续推动行业量价齐升，对PTA走势形成利好支撑。

　　从2009年11月份开始，我国纺织品出口同比增幅已经转正，12月份同比增幅更是高达25.1%，直接带动整个纺织服装行业出口增幅转正为4.48%。2010年1月份，我国出口纺织纱线、织物及制品55.81亿美元，同比增长18.2%，纺织品出口形势明显好转；而服装及其附件出口99.86亿美元，同比下降4.8%。尽管服装出口尚不理想，且我国在出口过程中遭遇贸易壁垒及面临人民币升值压力，但随着全球经济的持续复苏，未来的出口形势整体呈向上趋势。而纺织服装的内销维持强劲，春节后纺织品的需求并未减少，盛泽市场春夏季服装市场面料、新款家纺面料走俏，中国轻纺城的成交量也逐日回升。国内纺织服装零售增速强劲，这和国内人均收入提升及部分压抑性需求释放等因素有关。当前内需市场发展潜力的逐步释放为纺织行业提供了广阔的发展空间，我国规模以上纺织企业内销比重已由2000年的67%提高到目前的79%，国内市场已经成为纺织行业发展的第一驱动力。

　　去年国内PTA供需整体并不宽松，尤其是上半年的去库存化过程，使得PTA国内供给相对紧张，而进入下半年，随着PX供应的逐步缓解和PTA生产利润的膨胀，PTA企业开工率稳步提高，平均运行负荷在90%左右，国内PTA月均产量达到100万吨以上，但产量增加并未使PTA供需出现明显宽松的局面。2009年全年PTA的供应量在1750万吨左右，而聚酯对PTA的需求为1700万—1720万吨。进入2010年，PTA开工率达到了95%，近期回落至90%，但仍远高于聚酯75.3%的负荷水平。2009年至今，聚酯开工率一直在71%—76%之间徘徊，其产能利用率远低于其上游PTA。PTA产业如此高的产能利用率对行业盈利能力起着积极作用，其带来的高毛利将在2010年得以保持。

　　PTA上游固定资产投资增幅小于聚合环节，据统计，2009年、2010年约有660万吨的聚酯产能建成投产，计算PTA的消耗量约为570万吨，PTA的产能增长仍然赶不上聚酯的巨大需求，上游投资不足而下游产能增长，这也将对PTA走势产生利好影响。