受国内外现棉供应偏紧、国内增产预期不大以及节后下游企业购棉积极性较高影响，郑棉近期维持振荡上行趋势，主力1009合约期价围绕17000元/吨宽幅振荡。但市场对国内外货币政策紧缩的担忧，以及商品市场节后走势总体以振荡为主，一定程度上牵制了郑棉期价的上行步伐。笔者认为，短期内现棉供需缺口难以有效缓和，郑棉后市料以高位盘整为主。

　　美棉涨势凌厉凸显供需偏紧压力

　　2月份以来，美棉在资金和全球棉花供应偏紧的基本面配合下，突破1月份高点并创2008年经济危机后的反弹新高。美棉强势上涨主要源于中国高等级棉短缺刺激了美棉出口。2009年棉花质量检测数据显示，2009/2010年度国内3级以上高等级棉产量减少180万吨，减幅接近30%。此外，国家统计局公布本年度中国棉花产量只有640万吨左右，该数据大大低于USDA先前预测的690万吨。随着国内高等级棉的消耗，市场预计中国将大量进口美棉，以缓解国内高等级棉供应不足的局面。中国海关统计数据显示，2010年1月我国进口棉花31.1万吨，较前月增加9.4万吨，环比增长43.3%，较上年同期增加23.3万吨，同比增长298.8%。

　　USDA2月全球棉花供需报告上调了2009/2010年度美国棉花出口量和棉花价格，并下调期末库存。报告预测，新年度美国棉花出口量为1200万包，较上期增加100万包，主要受中国和印度的需求增长所致；棉花期末库存量下调至330万包，美国棉花期末库存消费比下降到21.4％。棉花供需缺口的存在，特别是国内下游纺织行业对高等级棉需求增大，一定程度上也使得美棉出口较为坚挺，对棉价形成良好的支撑，美棉涨势凌厉凸显供需偏紧压力的存在。

　　市场回暖，企业开工使用棉需求增大

　　目前现货市场成交较为活跃，且价格较为理想，下游纱线价格也出现上调，节后低迷格局略有改变。国内由于大量新疆棉未运到内地，内地高等级棉短缺，下游纺织企业看涨后市，因担心后期购买高等级棉难度加大及价格上涨成本增加，目前市场采购量有所放大。从１月份PMI指数继续保持较高水平来看，工业生产持续走高态势可能将趋稳，经济回升态势预计将趋于稳定，经济好转对于棉花下游企业消费起到提振作用，一定程度上加快了棉花消费的速度。在棉花和化纤等主要纺织原料价格快速攀升、企业产销两旺的带动下，下游纺织相关行业景气度明显回升。

　　相关统计数据显示，2010年1月份我国纺织品服装累计出口155.68亿美元，同比增长2.2%。其中，纺织品出口55.81亿美元，同比增长18.2%，服装及其附件出口99.86亿美元，同比下降5%。可见，国内纺织服装出口情况继续好转，且纺织品出口情况好于服装出口。2009年在内需拉动政策促进，国内纺织服装消费保持高速增长，今年国家将继续实行“保增长、扩内需”政策的拉动，预计2010年国内纺织品消费将继续保持快速增长。在供需缺口存在的大背景下，外部环境对国内纺织业的依赖逐步在提高，国内纺织品市场逐步活跃起来，支撑棉花价格高位运行的因素依然存在。

　　棉农效益降低，植棉积极性受影响

　　棉花价格的高低关系到棉农植棉的积极性，过高下游企业难以消受，过低棉农植棉积极性受损。2009年农民籽棉售价6.31元/千克，比2008年度回升了34.5％，但比2007年度仅回升4.6％。棉农植棉收益低且不稳，而由于通胀压力的存在，植棉成本居高不下，“一增一减”严重挫伤棉农植棉的积极性。据中国棉花生产预警监测显示，全国植棉意向呈减少趋势，同比减4.9％，按照去年植棉面积7546万亩计算，将减至7176万亩上下。植棉面积的下降，将加速后期棉花市场的供需矛盾，为棉价高位运行提供支撑。

　　国内外经济呈现逐步走好的局面，即使尚未达到经济危机爆发前水平，在棉花供需缺口存在的背景下，棉花上下游行业出于生产和经营需要，也只能被动接受高价棉花，但能否有效循环下去只能等待市场进一步化解。目前，新棉开播在即，对种植面积缩减程度较为敏感，而下游纺织企业节后开工需要用棉紧张，使得市场资金对棉花青睐有加，虽然节后商品市场整体振荡为主，但无奈供需缺口存在，料棉价近期高位盘整为主。