摘要

　　PTA：现货价格走低带动PTA 期价连续回落，当前装置重启预期对市场的影响更加明显。而唯一能支撑期价的原料PX 价格也将随着检修装置的陆续重启预期而出现松动。如果没有新的装置问题或者厂家主动限产的情况下，PTA 继续下行的概率仍大，但需关注5200 能否跌破。

　　一、一周PTA 市场综述

　　(一)期货盘面分析

　　本周PTA 延续跌势。周初在现货稳定以及PX 坚挺的支撑下期价尚能在5400 一线企稳，但随着现货供应增加预期的升温以及整个商品市场回调步伐的加快，期价连续跌破5400、5300 关口，周五收盘报5304，全周下跌138 元/吨。周五夜盘继续下行，收报5260。

　　图1：PTA1509 合约日K 线图

　　数据来源：博易大师

　　(二)现货市场

　　PX 市场：

　　周五亚洲PX 价格较前一日下跌8 美元/吨至941 美元/吨FOB韩国以及962 美元/吨CFR 中国台湾/中国大陆。该价格较上周下跌11 美元/吨。亚洲市场收盘时，ICE 布伦特原油7 月期货以42美分/桶的跌幅报至66.59 美元/桶。周五PTA 价格较上周下挫16美元/吨至755 美元/吨CFR 中国，而异构级二甲苯跳水16 美元/吨至843 美元/吨CFR 中国台湾。这些因素均亚洲PX 价格下跌。

　　FOB 韩国条件下PX 与CFR 中国台湾条件下MX 间的价差拉开5 美元/吨至98 美元/吨。周五石脑油价格较周四上涨2.38 美元/吨至591.13 美元/吨CFR 日本，较上周攀升17.25 美元/吨，由此其与PX 间的价差缩水28.25 美元/吨至349.88 美元/吨。其他方面，韩国于4 月出口45.2459 万吨PX 货物，环比减少5.5%，但同比增长71.6%。

　　PTA 市场：

　　注：内盘单位为元/吨，外盘为美元/吨。

　　本周PTA 市场走软。内盘均价较上周累计跌38 元/吨，外盘跌1 美元/吨。

　　外盘：本周PTA 外盘市场基本整理为主，主流供应商一周保税一日游报价基本在790-800 美元/吨上下振荡，船货递盘价格也徘徊在770-780 美元/吨上下，但随着内盘市场气氛走弱等因素影响，聚酯工厂递盘意向下降至750 美元/吨略偏下，一周虽有船货成交760-770 美元/吨不等，但重心日渐走低。

　　内盘：本周内盘市场较外盘更弱。由于本周聚酯市场走弱，产销与价格双双下降，再加上中金PX 装置有望在7 月份正式产出产品，使得远月PX 贴水空间加大；以及市场传言翔鹭PTA 装置将于下月正式开启，综合因素影响下，本周PTA 期现双双走弱。PTA内盘现货重心下降至5100-5120 元/吨，成交也逐步走弱至此价位市场动态：

　　1、5 月11 日，宁波台化一套于5 月8 日故障停车的120 万吨PTA 装置重启。

　　2、5 月14 日，宁波三菱70 万吨PTA 装置停车检修，暂定将维持25 天左右。

　　3、5 月15 日，福建佳龙一套于去年12 月停车检修的60 万吨PTA 装置预备重启。

　　4、本周五其他仍处于检修状态的装置：远东4 套共计320 万；辽化27 万、53 万；扬子35*2、65 万；逸盛宁波65 万；蓬威90万、华南一套65 万吨、翔鹭165 万、翔鹭450 万等。

　　二、一周宏观综述

　　国内：

　　1、据中国央行[微博]，中国3 月金融机构外汇占款环比增加324 亿元人民币，相比之下3 月外汇占款环比减少人民币1564.76 亿元，4 月重回增长区间。

　　2、据财政部公布的数据，地方公共预算支出增幅明显大于中央。4 月份当月，4 月份，全国一般公共预算支出12535 亿元，比上年同月增长33.2%；考虑11 项政府性基金转列一般公共预算影响，同口径同比增长31.6%。其中，中央本级一般公共预算支出2307 亿元，同比增长19.4%；地方一般公共预算支出10228 亿元，同比增长34.7%。

　　3、4 月份，全国一般公共预算支出12535 亿元，比上年同月增长33.2%。其中，中央本级一般公共预算支出2307 亿元，同比增长19.4%；地方一般公共预算支出10228 亿元，同比增长34.7%。

　　国际：

　　1、美联储5 月15 日发布的数据显示，美国4 月工业产出环比继续下滑，不及预期。外部需求疲弱、美元仍然较为强势的负面影响明显反映在产出数据中。

　　2、14 日美国劳工部数据显示，美国4 月PPI 环比下降0.4%，预期增长0.1%。明显不及预期的表现导致美元短线走低。4 月PPI 同比下降1.3%则创五年最大降幅。

　　三、技术分析

　　正如上周周报所言，期价在跌破5400 后下一有效支撑将在5200，目前期价正逐渐接近该位置，因为5200 既是前期3 月初反弹的高点位置又是上一次回调的低点位置，若该位置能够支撑说明高位宽幅盘整仍将持续，若跌破该位置则将考验5000 关口。

　　四、后市研判

　　现货价格走低带动PTA 期价连续回落，当前装置重启预期对市场的影响更加明显。而唯一能支撑期价的原料PX 价格也将随着检修装置的陆续重启预期而出现松动。如果没有新的装置问题或者厂家主动限产的情况下，PTA 继续下行的概率仍大，但需关注5200 能否跌破。