上周，ICE棉花期货在美棉面积不升反降的情况下继续上冲，而面积报告发布前市场已经显露颓势，5月合约一度下跌2美分至75.87美分，即使美棉出口增长75%、中国在美棉加征关税的情况下依然大量采购也无济于事。随着国际棉价的快速上涨和配额消耗殆尽，中国对进口棉的需求迅速枯竭。

　　目前，市场依然在等待中美贸易谈判结束，这次耗时长久的谈判远远超过了市场的预期，未来可能还会再持续几个月的时间。如果不能尽早结束，美棉出口将没有时间放量，无法给本年度合约带来足够的刺激，基金也没有足够的底气继续炒作，这是上周ICE期货本年度合约开始显露颓势的主要原因。

　　随着中国郑棉期货的涨势减弱，中国内外棉价差开始缩小，对美棉的进口需求也会减少，ICE期货也会对此有所反应。不过，进入年度后期，美棉可供量正在迅速减少，ICE期货下跌空间相对有限。

　　当周，印度国内现货价格也止涨下跌弱，原因是卢比大幅反弹和ICE期货上涨抑制了棉花出口。随着近几周卢比汇率的大幅反弹，近期印度棉出口将迅速减少，棉纱出口也会在近几周棉纱价格上涨后受到抑制。