周二，国内商品期货普遍走弱，金属期货多数高开后窄幅震荡，农产品今日普遍回落，仅棉花、早稻小幅上涨，化工品中PTA表现抢眼，盘中再创新高，领涨期市。近尾盘，多品种出现跳水，橡胶跌幅达2.02%。

　　PTA

　　今年的货币政策不利于终端消费者对纺织服装产品的消费能力提升。进入加息周期之后，存贷款基准利率逐渐上调，普通消费者在住房、饮食等领域的消费成本上升，纺织服装领域的支出必将压缩。从春节期间笔者的调查来看，过节期间服装消费明显不如往年，这对PTA而言不是一个好的兆头。从人民币汇率的变化来看，今年继续升值是必然，我国纺织服装产品在国际市场上的竞争力将持续下降。笔者认为，PTA产业链上聚酯环节的扩张高估了终端市场的消费能力，棉花、PTA价格的持续上涨已经超出了终端消费者的承受能力，未来其价格难以长期维持在高位。

　　当前PTA价格上涨主要受到棉价继续上行的影响，从棉花历史走势规律来看，3月份之后下跌的概率较高，国内9月棉花期价在去年11月份高点附近的阻力较大，后期市场下跌的概率大于上涨，向下的空间远大于上涨的空间。PTA期货主力合约在加速上涨之后继续飙升的动力不足，12000元／吨上方还有多大上涨空间值得警惕。操作上，建议产业链上投资者做好套期保值工作，普通投资者在当前价位继续追高的获利空间有限，不如静待市场见顶回落再寻找沽空机会。