一家之言:补贴政策明确 郑棉低位震荡
发表时间:2014-11-08    作者:丁永欣  发表评论()

  第一部分 行情回顾

  期货市场:上周,郑棉期货低位弱势震荡,成交持续缩量,行情不温不火。从周内走势看,前半周继续下挫,后两天有所回升。郑棉当前主力1501合约量仓齐减,而远月1505合约量仓齐增,逐步成为多空角力的主战场。价格方面,郑棉主力1501合约周起始价13610(10月31日收盘价),11月7日收盘价13420,下跌190元/吨,跌幅近1.4%;周最高价13585,最低价13290。成交量方面,郑棉1501合约一周共成交106.8万手左右,日均成交量21万手左右,而前一周为50万手左右。11月7日收盘持仓440.8万手,较前一周(10月31日)略减。

  图1:郑棉1501合约走势

华联期货(周报):补贴政策明确郑棉低位震荡

  数据来源:文华财经,华联期货研究所

  现货市场:周内棉花现货价格维持弱势。新疆机采棉陆续上市,部分上市的机采皮棉报价在13800-14000元/吨。手采棉价格基本维持平稳,霜花多数轧花厂仍然拒收,优质中期花的收价在6.0-6.2元/公斤,皮棉站台提货价则维持在14600-14700元/吨。11月7日,中国棉花价格指数(CC Index)3128B级14795元/吨,较前一周(10月31日,下同)涨9元/吨;CC Index 2129B报价15217元/吨,较前一周涨29元/吨;2227B级报价13687元/吨,较前一周涨9元/吨。

  外棉市场,上周ICE期棉先抑后扬,整体也是低位震荡,主力1412合约在62美分/磅附近寻得支撑。据美国农业部(USDA)数据,10月24-30日一周美棉出口净签约量仅1.47万吨,较前周减少65%,较前四周平均值减少23%,中国虽然仍是最大买家,但减少幅度非常大,对2014/15年度美棉、印度棉的毁约仍在持续。预计美棉短期将维持低位震荡行情,关注USDA即将公布的月度供需报告。

  另据青岛、张家港等地的棉花贸易商,预计11月底前抵港的高等级棉美棉寥寥无几,一方面是由于美棉价格大幅低于农民、农场主的预期,销售的热情很低,大量的美棉进入CCC贷款棉花库存,对出口商、国际棉商和贸易商的交货产生较大影响,一些外商和进口商近日纷纷与买家协商将计划12月交货的美棉推迟至1月中旬前后;另一方面前期上市的美棉受9、10月份持续降雨影响较大,品级、纤维长度和强力等指标并不理想,销售商建议买家推迟10-15天装船,以待SM及以上品级皮棉上市。另据了解,11月上旬青岛、上海、张家港等保税库、公共型棉花仓库大部分都已清空,等待2014/15年度美棉、印度棉和西非棉抵港入库,保税及已清关外棉的总量预计在10万吨左右,主要剩余一些2012/2013、2013/14年度的低等级、低指标的印度棉、西非棉以及2013/14年度M、SLM级澳棉等。

  籽棉市场:内地补贴政策明确,全国籽棉上市量增加

  内地棉花补贴政策明确,基本符合市场预期。11月4日,国家有关部门召开棉花目标价格改革试点工作部际联席会议,对中央财政补贴内地棉花主产区有关事宜进行了说明。内地补贴范围为山东、湖北、湖南、河北、江苏、安徽、河南、江西和甘肃9省,2014年度补贴标准为2000元/吨,以后年度的补贴标准以新疆补贴额的60%为依据,上限不超过2000元/吨。中央财政给主产棉省的补贴依据为国家统计局确定的棉花产量;补贴方式由各省自主决定,可选择按面积或按产量补贴;补贴资金要求专户管理、封闭运行、专款专用,不得预留、挤占和挪用,确保补贴落实到棉农手中。

  上周,随着籽棉采摘接近尾声,国内各主产棉区籽棉上市量较前期有所增加,但棉企收购依然谨慎,部分棉区棉企收购放量,日收购量基本在4-5万斤,收购价格不等。黄河流域多数棉企收购积极性不高,个别棉企放量收购,籽棉收购价格基本在3.25-3.45元/斤区间,与上周基本持平,接近棉农的植棉成本。长江流域棉农惜售心理依旧浓郁,加上开秤棉企收购谨慎,籽棉交售进度缓慢,近日收购价格有所上涨,主流价格在3.25-3.40元/斤,湖北少数200型企业为吸引棉农积极交售,将收购价格抬至3.5元/斤。新疆北疆机采棉采摘进度较快,交售量已接近80%,博乐地区机采棉到厂价在5.0元/公斤,手采棉价格在6.0-6.3元/公斤,价格较前期有所下跌,棉农积极交售;南疆棉企抢收高等级、高衣分籽棉,收购价格混乱,同样是40%衣分籽棉有6.10-6.20元/公斤的价格,也有6.40-6.50元/公斤的价格,棉企主要看颜色级、纤维长度和水分等指标,因降霜早于预期,预计11月20日后将有部分棉企提前停收。

  表1 2014年11月6日籽棉收购价格

省份 颜色级 毛衣分率
(%)
含杂率
(%)
回潮率
(%)
收购均价
(元/公斤)
江西 2227 38.50 1.50 15.00 6.00
江西 3128 39.50 1.45 14.00 6.40
湖南 1228 39.00 1.60 12.00 6.60
湖北 1228 38.93 1.37 10.33 6.36
湖北 2227 38.00 2.00 13.00 6.56
湖北 2228 39.50 1.65 12.00 6.45
湖北 3128 40.00 1.10 12.00 6.40
湖北 3228 40.00 1.30 12.00 6.30
湖北 4128 38.00 1.50 13.00 6.40
安徽 1228 39.50 1.50 12.00 6.36
安徽 1229 33.00 1.20 8.50 5.00
安徽 2227 39.00 1.50 12.00 6.26
安徽 2228 39.00 1.65 12.50 6.27
安徽 3128 39.00 1.30 9.25 6.53
安徽 4127 37.00 1.10 7.00 6.10
安徽 4128 38.50 1.83 11.00 6.33
江苏 1229 37.00 2.00 9.00 6.20
江苏 3129 37.50 1.50 11.25 6.57
河南 2228 38.00 2.00 10.00 6.22
河南 3228 37.00 1.60 10.00 5.80
河北 2228 39.50 2.25 13.50 6.30
河北 3128 38.88 1.50 12.38 6.45
河北 3129 39.00 1.40 11.50 6.98
山东 3128 39.83 1.48 12.33 6.74
山西 3128 38.00 1.30 13.00 6.00
山西 4128 36.00 2.00 13.00 5.60
新疆 2128 40.94 2.01 8.42 6.37
新疆 2129 39.61 1.84 8.11 6.24
新疆 3128 38.52 2.12 8.25 5.83
新疆 3129 38.99 2.40 9.90 5.99
新疆 4129 40.00 2.70 9.80 5.90

  数据来源:中国棉花协会,华联期货

  第二部分 后市展望与操作建议

  随着上周内地棉花补贴政策明确,棉花市场政策层面的疑云消解,棉花价格将真正回归“市场”。随着籽棉采摘接近尾声,籽棉上市量增加,但棉企普遍较为谨慎,高等级棉花受追捧,低等级棉花受冷遇。机采棉的集中上市继续冲击籽棉价格,对棉市的短期影响较大,建议重点关注机采棉行情。

  期货市场,郑棉1501合约继续维持低位震荡,技术上支撑前期低点12800附近,压力关注14000。郑棉尽管弱势,但当前价位不建议系统性去做空,宜等反弹后考虑介入与否。操作上,建议短线参与为主。

稿件来源:华联期货
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