昨日，郑州商品交易所棉花期货主力合约CF501报收于每吨14040元，上涨了70元。虽然周二周三小幅反弹，但是并未从根本上扭转颓势。就在本周一，郑州商品交易所棉花期货一度创出五年新低，当天CF501最低曾下探至每吨13865元。如果从2011年2月的最高价算起，棉花期货三年半以来的跌幅高达近六成。

　　郑棉一度跌破万四关口

　　本周一，因市场对尚未公布的直补细则理解为偏空，郑州商品交易所棉花期货主力合约CF501破位下行，创近五年来新低。当天，CF501开盘于每吨14210元，收盘于14905元，较前一交易日跌每吨345元，跌幅2.42%。市场人士分析，目前新年度国家对棉花补贴预计将无下限，郑棉下方并无政策支撑；加之全球棉花连续第四年供应过剩，以及中国形成的巨量库存，令郑棉下行压力极大。回顾郑商所棉花期货的历史走势不难发现，就在2011年2月份棉花期货价曾创出每吨34870元的历史天价。如果从最高价算起，棉花期货三年半以来的跌幅高达近六成。

　　发改委出招托底棉花价格

　　今年棉季我国不再实施棉花临时收储政策，而是将在新疆实行棉花目标价格直补政策。9月3日，国家发改委宣布，2014年棉花目标价格为每吨19800元，并称将制定托底预案，当国内市场棉花价格过度下跌、出现“卖难”时，将采取必要措施鼓励企业入市收购，稳定市场，解决“卖难”。

　　昨日，有着近20年期货投资经历的杨先生告诉记者，今年棉花的国家直补价格较高，出乎意料。“这是一个好事，棉花价格将加速市场化。此前的棉花收储政策等于国家在掌握着棉花市场，不利于纺织行业的整个产业链的市场化运作。”杨先生说，目前进口棉花的价格很低，随着新疆地区直补细则公布以及后期新棉上市预期减产11%，国内棉花与进口棉之间的价差在加速缩窄。总体看来，棉花市场仍然处于空头市场之中。

　　金鹏期货副总经理刘文永认为，目前我国棉花库存创历史新高，这将对于棉价构成沉重压力。“明年，期货价有可能跌到每吨12000元左右。”