隔夜外盘，10月11日，即USDA月报公布前夜，ICE期货市场观望情绪浓厚，棉价在清淡交投中窄幅波动。

　　目前，国际现货交易平淡，且很难找到足够的利多因素推动棉价大幅上涨，而眼下宏观经济的不确定性让部分投资者望而却步。

　　消息面，巴基斯坦轧花厂协会(Pakistan Cotton Ginners Association)官员10月11日称，巴基斯坦2011/12年度棉花产量预计约至1350万包，较此前预估下降10%，信德省洪灾令该地棉花平均产量下降。

　　国际市场，10月11日，在ICE期货走高的带动下，进口棉中国主港报价普遍上涨了1-1.5美分。近期，采购外棉的以大型纺企和国营公司为主，中小企业仍然随用随买，需求量较前期有所增加，外商报价随期货保持坚挺。从目前看，部分外棉仍有一定价格优势，纺织企业对外棉的关注度较高。

　　国内市场，在国庆节后收储交易已连续3天小量成交，但昨日（11日）再现零成交。至此，本年度收储累计成交仍为470吨，其中内地成交270吨、新疆成交200吨。

　　现货报价，10月11日，美国C/A棉的报价为124.35（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价20607元/吨（按滑准税计算，下同）；澳棉报价为126.85，折人民币一般港口贸易港口提货价20997元/吨；乌兹别克斯坦棉报价为128.85，折人民币一般港口贸易提货价21305吨；西非棉的报价为121.10，折人民币一般港口贸易提货价20074吨。国内棉花价格继续上涨，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数为21229元/吨，较10月10日下跌12元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为19780元/吨，下跌7元/吨。

　　 行情分析，近期外盘波幅不大，方向感缺失，期价反弹疲于60日均线压力，等待消息面进一步指引。随着国储收购逐渐展开，尽管目前成交数量比较少，但有望带动新年度皮棉采购流转，进一步盘活产业链。郑棉节前下跌技术上表现为多单砍仓盘导致期价下跌，空间相对有限，品种之间对冲风险多单无碍，短线操作意义不大。 操作建议，短线观望，等待背靠保护价建仓机会。