由于棉花供求状况出现较大变化，郑州棉花期货价格现已进入空头趋势中。主力1101合约今天下跌110元，跌幅0.68%，成交22万手，较前日减少8万多手。下游织布企业正迎来传统淡季，主力1101合约后市宜采用逢高抛空策略，并且下破16000元的概率加大。

　　根据美国农业部公布的7月份全球棉花供需报告，美国今年棉花种植面积为1091万英亩，较6月份的预估数字1051万亩增加了3.8%；预估美国今年棉花产量398万吨，较6月份的预估数字增加了35万吨，与上一年度的263万吨相比，大幅增加了51%；美国年末库存预估为76万吨，与6月份预估的60万吨相比，同样增加明显。相对来说，对中国的棉花产量的预估没有变化，仍然维持在产量718万吨，年末库存405万吨的判断。

　　根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的全球供需预测，预计2010/2011年度，全球棉花产量增长14%，达到2500万吨。消费方面，预计全球棉花消费量为2490万吨，同比增长了2%。这样，全球范围内棉花供求基本平衡。在这种情况下，美棉12月合约从6月中旬的79.9美分一路下跌到目前73.3美分，还没有见底迹象。

　　国内来说，截止2010年6月底，国内棉花商业库存总量为190万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），抛储60万吨棉花配额的预案已获批准，随时可以启动，这样总供应量250万吨。按照3个月，每月消费88万吨棉花计算，纺织企业需要棉花264万吨，略有缺口。但如果考虑到国家可能增发进口配额，新花上市前，国内棉花供求可以实现平衡。

　　最近美国天气适合棉花生长，而国内天气情况各省份有所不同，山西、河北、山东天气适合棉花生长，湖北、江苏等地则受到暴雨和洪涝灾害的威胁，但总体上没有出现导致棉花大幅度减产的重大灾害天气。因此，无论是代表旧棉花的郑棉1009合约，还是代表未来上市新棉的1101合约，都因供求基本平衡而上行动力不足。今日代表现货价格变化的中国棉花价格指数报18416点，下跌2点，这是自2010年2月8日以来，连续第2天下跌。

　　交易策略上，投资者宜尽快转变思维，中期采取空头策略，逢反弹建立空单。