受到国家可能抛储影响，郑州棉花今日大幅回落。主力1101合约全天下跌270元，收盘报每吨16555元，跌幅1.6%，成交23万手，较前日大幅增加11万手，持仓16万手，增加了0.6万手。1009合约相对较强，但也下跌了85元。考虑到未来棉花仍将处于供求紧张状态，投资者可以考虑在1105合约上长线布局做多。 

　　目前，国内现货报价较为坚挺，3级皮棉公定提货价在18000元/吨以上。中国棉花价格指数3级棉的价格继续上涨，今日报17926元，较前一天上涨39元，再次刷写棉花市场价格放开以来的最高价格记录。中国棉花协会出版的最新一期《每周快报》指出：“有关部门在积极协调新疆棉运输的同时，将出台相关调控措施，满足纺织需求，保持市场稳定，实现新旧棉花年度平稳过渡。”这引起了投资者关于国家可能于近期抛售棉花储备的联想。 

　　国内棉花现货资源明显趋紧，市场预期新棉上市价也相对比较高。目前国家储备棉花大概有150万吨，考虑到50万吨的战略储备，国家最大可抛售棉花为100万吨，相当于国内1个多月的用量。 

　　根据中国棉花协会棉花仓储分会对114家仓储会员单位统计，截至2010年5月底，商品棉周转库存总量为129.7万吨（其中内地39.5万吨、新疆90.2万吨），环比减少32.8万吨。 工业库存方面，5月份平均棉花库存由上月的38.13天增加至41.21天，折合棉花工业库存量由120.90万吨增加至130.57万吨。这样，在国家的宏观调控下，新棉上市以前，棉花价格将基本保持稳定。 

　　目前1101合约针对的是今年产出的新棉，情况相对复杂。今年棉花种植面积与去年基本持平，且受到天气影响开局不利，平均播种时间较往年推迟了十天。今年产量大幅增加的难度较大。就全球来说，虽然今年棉花产量有显著增长，但由于消费量预期也有明显增长，今年的全球期末库存仍然预期处于历史较低水平。 

　　考虑到1101合约正处于新棉大批量上市期，价格通常处于一年中的低谷。而1105的活跃时间都处于春节前后，需求旺盛，价格容易创出新高。目前1105合约价格回落到了16800元附近，投资者可以轻仓建立多单。